RAPORT ROCZNY ZA 2025 ROK
QNA TECHNOLOGY S.A.
Wrocław, dnia 21 kwietnia 2026 roku
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
2
Spis treści
Informacje ogólne .......................................................................................................................................................................................................................... 3
1. Pismo Zarządu do Akcjonariuszy ................................................................................................................................................................................ 4
2. Wybrane dane finansowe ............................................................................................................................................................................................... 7
3. Roczne sprawozdanie finansowe za 2025 rok......................................................................................................................................................... 8
4. Zasady sporządzania rocznego sprawozdania finansowego ............................................................................................................................... 9
5. Sprawozdanie Zarządu Emitenta ............................................................................................................................................................................... 10
6. Oświadczenie Zarządu Emitenta dotyczące rzetelności sprawozdania finansowego oraz sprawozdania z działalności ............... 68
7. Informacja Zarządu o dokonaniu wyboru firmy audytorskiej ............................................................................................................................ 69
8. Oświadczenia Rady Nadzorczej ................................................................................................................................................................................. 70
9. Sprawozdanie z badania rocznego sprawozdania finansowego ...................................................................................................................... 71
10. Sprawozdanie z atestacji sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju .................................................................................................... 72
11. Stanowisko Zarządu Emitenta wraz z opinią Rady Nadzorczej odnoszące się do opinii z zastrzeżeniem, opinii negatywnej albo
do odmowy wyrażenia opinii o sprawozdaniu finansowym ............................................................................................................................... 73
12. Stanowisko Zarządu Emitenta wraz z opinią Rady Nadzorczej odnoszące się do opinii z zastrzeżeniem, opinii negatywnej albo
do odmowy wyrażenia opinii o sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju ........................................................................................... 74
13. Ocena dokonana przez Radę Nadzorczą dotycząca sprawozdania z działalności Emitenta i sprawozdania finansowego ............ 75
14. Zatwierdzenie Raportu do publikacji ........................................................................................................................................................................ 76
15. Sprawozdanie finansowe za rok 2025 ..................................................................................................................................................................... 77
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
3
Informacje ogólne
QNA Technology Spółka Akcyjna z siedzibą we Wrocławiu, adres: ul. Duńska 9, 54-427 Wrocław, zarejestrowana w
rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonym przez Sąd Rejonowy dla Wrocławia - Fabrycznej
we Wrocławiu VI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS: 0000982071, REGON:
366131307, NIP: 8943091948 („QNA Technology”, „QNA Technology S.A.”, „Spółka”, „Jednostka”, „Emitent”).
Na dzień 31 grudnia 2025 roku („Dzień Bilansowy”, „Data Bilansowa”) kapitał zakładowy QNA Technology S.A. wynosił
295.400,00 zł i dzielił się na 2.954.000 akcji o wartości nominalnej 0,10 zł każda („Akcje”).
Ten dokument („Raport”) zawiera sprawozdanie finansowe QNA Technology S.A. za okres od 1 stycznia 2025 roku do 31
grudnia 2025 roku.
Źródłem danych w Raporcie, o ile nie wskazano inaczej, jest QNA Technology S.A.
Dniem publikacji Raportu jest dzień 21 kwietnia 2026 roku („Data Raportu”, „Dzień Raportu”).
Przez sprawozdanie finansowe w Raporcie rozumie się sprawozdanie finansowe QNA Technology S.A. za okres od dnia 1
stycznia 2025 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku („Okres Sprawozdawczy”) sporządzone według polskich zasad
rachunkowości.
„Ustawa o rachunkowości” lub „UoR” oznacza ustawę z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości.
„GPW” oznacza Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
„KSH” oznacza Ustawę z dnia 15 września 2000 roku - Kodeks spółek handlowych.
„Rozporządzenie w sprawie raportów bieżących i okresowych” oznacza Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 6
czerwca 2025 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych
oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem
członkowskim.
„Ustawa o ofercie publicznej” oznacza ustawę z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania
instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych.
Raport został przygotowany zgodnie z aktualnym stanem prawnym w oparciu o Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia
6 czerwca 2025 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów
wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa
niebędącego państwem członkowskim.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
4
1. Pismo Zarządu do Akcjonariuszy
Szanowni akcjonariusze,
Rok 2025 był dla QNA Technology czasem postępu w komercjalizacji naszego flagowego produktu - niebieskich kropek
kwantowych PureBlue.dots - w branży wyświetlaczy. Wspólnie z partnerami pracowaliśmy nad parametrem żywotności w
urządzeniu docelowym, osiągając na tym polu kolejne sukcesy. Poszukiwaliśmy nowych rynków, które mogłyby zyskać na
wykorzystaniu rozwijanej przez nas technologii. Jako spółka przeszliśmy także na główny parkiet GPW, co stanowi ważny krok
w ugruntowaniu naszej obecności na rynku kapitałowym.
Podstawowe parametry diod QDEL wykorzystujących nasze materiały, wytwarzanych przez naszych partnerów są obecnie na
zadawalającym poziomie. Najważniejszym na dziś wyzwaniem związanym z procesami komercjalizacyjnymi w obszarze tej
technologii pozostaje dostosowanie kropek do indywidualnych wymagań klienta, tak aby wytwarzane przez klienta
wyświetlacze uzyskały odpowiednią żywotność. Większość partnerów testujących nasz produkt odnotowała istotną poprawę
żywotności urządzenia, a z jedną z jednostek badawczych została osiągnięta żywotność istotnie przewyższająca wyniki
uzyskane z potencjalnymi klientami sugerując sporą przestrzeń do dalszej poprawy tego kluczowego parametru.
Podsumowując aktualną sytuację, możemy powiedzieć, że znajdujemy się w zaawansowanej fazie kwalifikacji z wieloma
potencjalnymi klientami z Chin, Japonii, Korei Południowej czy USA, a w 2025 r. zrealizowaliśmy łącznie 44 zlecenia na dostawy
kropek PureBlue.dots.
Ważnym wydarzeniem 2025 roku było zakończenie walidacji Pilotażowej Linii Syntezy niebieskich kropek kwantowych i
osiągnięcie tym samym gotowości technologicznej do komercyjnej produkcji pilotażowej. Mamy dzięki temu możliwość
zaspokojenia popytu na niebieskie kropki kwantowe PureBlue.dots w ilości niezbędnej na przykład do intensyfikacji testów
czy do wytworzenia przez klientów serii urządzeń prototypowych i pilotażowych. Dodatkowo zebrane w tym projekcie
doświadczenia posłużą nam do dalszych optymalizacji procesowych i wdrażania większych instalacji.
Dużym wsparciem dla komercjalizacji jest również uruchomienie wewnętrznego laboratorium aplikacyjnego, gdzie
rozpoczęliśmy samodzielne wytwarzanie diod QDEL do celów badawczo-rozwojowych, starając się pomóc naszym klientom
w szybszym pokonaniu problemów związanych m.in. z żywotnością diody. Głównym celem na ten moment tego laboratorium
jest przyspieszenie procesów optymalizacji po stronie klientów. Liczymy na to, że skróci to okres poprzedzający zawarcie
kolejnych umów i przejście do komercjalizacji produktu z jednej strony, z drugiej strony pozwoli spółce budować kompetencje
dotyczące wytwarzania urządzeń wykorzystujących nanomateriały.
Powyższe cele są częścią naszej szerszej długoterminowej strategii, której kolejnym przykładem ich realizacji są rozpoczęte w
październiku 2025 r. prace nad kolejnym nanomateriałem - Zn(Mg)O, czyli wysokiej jakości nanokryształami
domieszkowanego tlenku cynku, które są materiałem komplementarnym do niebieskich kropek kwantowych w
wyświetlaczach QDEL. Decyzja o rozpoczęciu tych prac to element realizacji długofalowej strategii QNA, która pozycjonuje
nas jako dostawcę wielu nanomateriałów dla przemysłu z obszaru zawansowanych technologii. Zn(Mg)O zoptymalizowane
do niebieskich kropek kwantowych może przyśpieszyć prace wdrożeniowe po stronie kolejnych producentów wyświetlaczy
QDEL oraz umocnić QNA jako dostawcę, gdyż w miejsce jednego kluczowego materiału będziemy mogli zaoferować większy
fragment rozwiązania. Ważnym jest także, że tego rodzaju nanomateriał może znaleźć także zastosowanie na innych rynkach
zaawansowanych technologii.
W 2025 roku, równolegle do działań realizowanych we współpracy z producentami wyświetlaczy, rozpoczęliśmy eksplorację
rynkową kolejnych obszarów potencjalnych zastosowań niebieskich kropek kwantowych. Intensywnie analizujemy inne rynki,
widzimy pierwsze efekty, ale to dopiero początek na drodze do upowszechnienia technologii kropek kwantowych i
rozwiązania, które w naszej ocenie może zrewolucjonizować wiele obszarów gospodarki. Mamy duży apetyt na dalsze i
różnorodne współprace, które chcemy przełożyć na efekty komercjalizacyjne w najbliższych latach. W styczniu 2026 r.
zawarliśmy z amerykańską firmą Reborn Materials Inc. umowę Memorandum of Understanding, określającą główne ramy
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
5
potencjalnej współpracy w zakresie rozwoju, testowania i sprzedaży produktów QNA przeznaczonych do uwierzytelniania i
weryfikacji plastikowych opakowań dla rynku spożywczego. To projekt, który w przypadku osiągniecia pożądanych efektów,
mógłby stać się uzupełnieniem naszego portfolio. Jest to jednak projekt w fazie weryfikacji zasadności założeń technologiczno-
biznesowych dlatego jest zbyt wcześnie, żeby zakładać jakie efekty da pierwsza faza jego realizacji.
Miniony rok był niezwykle istotny z punktu widzenia naszej obecności na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie,
gdzie od 25 czerwca 2025 r. jesteśmy notowani na głównym rynku. Staliśmy się podmiotem rozpoznawalnym, a z perspektywy
klientów jeszcze bardziej wiarygodnym i transparentnym niż wcześniej.
Naszym nadrzędnym celem pozostaje długoterminowy rozwój QNA Technology oraz konsekwentna maksymalizacja wartości
dla Państwa – naszych akcjonariuszy. Dążymy do zbudowania globalnie rozpoznawalnej firmy, specjalizującej się w najbardziej
zaawansowanych nanomateriałach nieorganicznych, które będą odgrywać kluczową rolę w rozwiązywaniu wyzwań
związanych z przełomowymi technologiami. Segment wyświetlaczy i niebieskie kropki kwantowe traktujemy jako pierwszy
krok na tej drodze.
Bardzo dziękujemy za zaufanie, którym nas obdarzacie. Wyrazem tego zaufania, które jest dla bardzo ważne, jest również
sukces przeprowadzonych w 2025 roku emisji akcji, z których pozyskaliśmy łącznie 25,5 mln zł. Środki te pozwalają nam
intensyfikować prace związane z komercjalizacją niebieskich kropek kwantowych oraz poszukiwać nowych pól
eksploatacyjnych.
Za nami ważny i pracowity rok, ale wierzymy, że kolejne lata będę równie, a nawet bardziej znaczące w historii QNA
Technology i pozwolą na umocnienie naszej rynkowej pozycji jako innowatora i dostawcy materiałów przyszłości.
Zarząd QNA Technology S.A.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
6
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
7
2. Wybrane dane finansowe
Poniżej zaprezentowano wybrane dane finansowe Spółki za 2025 rok.
Lp.
Wyszczególnienie
2025
2024
w tys. zł
w tys. euro
w tys. zł
w tys. euro
I
Przychody netto ze
sprzedaży produktów
173
41
327
77
II
Zysk (strata) z działalności
operacyjnej
- 10 305
- 2 432
- 9 803
- 2 278
III
Zysk (strata) brutto
- 9 868
- 2 329
- 9 766
- 2 269
IV
Zysk (strata) netto
- 9 862
- 2 327
- 9 753
- 2 266
V
Przepływ pieniężne netto z
działalności operacyjnej
-8 497
-2 005
-6 668
-1 549
VI
Przepływ pieniężne netto z
działalności inwestycyjnej
-117
-28
- 686
- 159
VII
Przepływ pieniężne netto z
działalności finansowej
23 739
5 603
- 1
- 0
VIII
Przepływy pieniężne netto
razem
15 125
3 570
- 7 354
- 1 709
IX
Aktywa razem
23 538
5 569
8 810
2 061
- w tym środki pieniężne
17 173
4 063
2 058
482
X
Zobowiązania i rezerwy na
zobowiązania
3 482
824
3 902
918
XI
Zobowiązania
długoterminowe
-
-
-
-
XII
Zobowiązania
krótkoterminowe
370
87
525
123
XIII
Kapitał własny
20 057
4 745
4 886
1 143
XIV
Kapitał zakładowy
295
70
180
42
XV
Liczba akcji /udziałów (szt.)
2 954 000
1 804 000
XVI
Średnio ważona liczba akcji
(szt.)
2 343 578
1 804 000
XVII
Zysk (strata) netto na jedną
akcję / udział zwykłą (w
zł/euro)
-4,21
-0,99
-5,41
-1,26
XVIII
Rozwodniony zysk (strata)
netto na jedną akcję /
udział zwykłą (w zł/euro)
-4,06
-0,96
-5,17
-1,21
XIX
Wartość księgowa na jedną
akcję / udział (w zł/euro)
6,79
1,60
2,71
0,64
XX
Rozwodniona wartość
księgowa na jedną akcję /
udział (w zł/euro)
6,58
1,55
2,59
0,61
Kursy EUR
średnio w okresie
4,2372
4,3042
z ostatniego dnia okresu
4,2267
4,2730
najniższy kurs w okresie
4,1575
4,2678
najwyższy kurs w okresie
4,2778
4,3530
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
8
3. Roczne sprawozdanie finansowe za 2025 rok
Sprawozdanie finansowe Spółki za 2025 rok stanowi załącznik do Raportu.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
9
4. Zasady sporządzania rocznego sprawozdania finansowego
Sprawozdanie Finansowe obejmuje okres 12 miesięcy, od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku i zawiera dane
porównawcze za okres 12 miesięcy zakończonych w dniu 31 grudnia 2024 roku oraz zostało sporządzone zgodnie z zasadą
kosztu historycznego. Sprawozdanie Finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej
przez Spółkę w okresie co najmniej roku od Dnia Raportu.
Na dzień zatwierdzenia Sprawozdania Finansowego Zarząd nie stwierdza istnienia okoliczności wskazujących na zagrożenie
kontynuowania działalności w opisanym okresie.
Sprawozdanie Finansowe sporządzono zgodnie z Ustawą o rachunkowości oraz zgodnie z Rozporządzeniem w sprawie
informacji bieżących i okresowych.
Walutą funkcjonalną i walutą sprawozdawczą sprawozdania finansowego jest złoty polski (PLN), a dane zawarte w
Sprawozdaniu Finansowym zaprezentowane zostały w tysiącach złotych, chyba że podano inaczej.
Przy sporządzeniu Sprawozdania Finansowego zastosowano zasady rachunkowości opisane we wstępie do Sprawozdania
Finansowego.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
10
5. Sprawozdanie Zarządu Emitenta
5.1. Podstawowe informacje
Firma
QNA Technology S.A.
Forma prawna
Spółka Akcyjna
Kraj siedziby
Polska
Siedziba i adres
ul. Duńska 9, 54-427 Wrocław
Adres poczty elektronicznej
info@qnatechnology.com
Telefon:
+48 882 760 674
Adres www
https://qnatechnology.com
Numer KRS
0000982071
Numer REGON
366131307
Numer NIP
8943091948
Sąd rejestrowy
Sąd Rej onowy dl a Wrocławia - Fabryc znej we Wrocławiu VI Wydział Gospodarczy
Krajowego Rejestru Sądowego
Data rejestracji
17 lipca 2022 rok
Kapitał zakładowy na dzień
Raportu
295.400,00 zł (Nota 13, Sprawozdanie finansowe)
Spółka posiada status spółki publicznej, której akcje notowane są od dnia 25 czerwca 2025 roku na rynku regulowanym
(równoległym) prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
5.2. Zarząd
Skład Zarządu Emitenta na Dzień Bilansowy oraz na Dzień Raportu był następujący:
• Artur Podhorodecki - Prezes Zarządu
• Mateusz Bański - Wiceprezes Zarządu
• Maciej Adamczyk - Członek Zarządu
W Okresie Sprawozdawczym nie nastąpiły zmiany w składzie Zarządu.
5.3. Rada Nadzorcza
Skład Rady Nadzorczej Emitenta na Dzień Bilansowy oraz na Dzień Raportu był następujący:
• Piotr Lembas - Przewodniczący Rady Nadzorczej
• Ewelina Pawlus - Czerniejewska - Członek Rady Nadzorczej
• Michał Chruścicki - Członek Rady Nadzorczej
• Mikołaj Sikorski - Członek Rady Nadzorczej
• Łukasz Łoziński - Członek Rady Nadzorczej
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
11
W Okresie sprawozdawczym nie nastąpiły zmiany w składzie Rady Nadzorczej.
5.4. Komitet Audytu
Skład Komitetu Audytu Emitenta na Dzień Bilansowy oraz na Dzień Raportu był następujący:
• Michał Chruścicki - Przewodniczący Komitetu Audytu
• Ewelina Pawlus - Czerniejewska - Członek Komitetu Audytu
• Piotr Lembas - Członek Komitetu Audytu
W Okresie Sprawozdawczym nie nastąpiły zmiany w składzie Komitetu Audytu.
5.5. Kapitał zakładowy
Na Dzień Bilansowy oraz na Dzień Raportu kapitał zakładowy Emitenta wynosił 295.400,00 zł i był opłacony w całości. Na
kapitał zakładowy składało się 2.954.000 akcji o wartości nominalnej 0,10 zł każda, w tym:
• 1.404.000 akcji zwykłych na okaziciela serii A,
• 220.000 akcji zwykłych na okaziciela serii B,
• 180.000 akcji zwykłych na okaziciela serii C,
• 400.000 akcji zwykłych na okaziciela serii E,
• 250.000 akcji zwykłych na okaziciela serii F
• 500.000 akcji zwykłych na okaziciela serii G.
5.6. Struktura akcjonariatu
Struktura akcjonariatu (ze wskazaniem akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% głosów na walnym zgromadzeniu) Spółki
na Dzień Bilansowy była następująca:
L.p.
Akcjonariusz
Liczba akcji
Udział
Liczba głosów
Udział
1.
Artur Podhorodecki
287 000
9,72%
287 000
9,72%
2.
Mateusz Bański
287 000
9,72%
287 000
9,72%
3.
Alternative Solution ASI S.A.
280 061
9,48%
280 061
9,48%
4.
Kvarko ASI S.A.
200 000
6,77%
200 000
6,77%
5.
Grzegorz Sikorski*
160 573
5,44%
160 573
5,44%
6
Pozostali akcjonariusze
1 739 366
58,88%
1 739 366
58,88%
Suma
2.954.000
100,00 %
2.954.000
100,00 %
*na podstawie stanu na dzień rejestracji na NWZ, które odbyło się w dniu 25 listopada 2025 roku, tj. na dzień 9 listopada 2025 roku.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
12
Struktura akcjonariatu (ze wskazaniem akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% głosów na walnym zgromadzeniu) Spółki
na Dzień Raportu była następująca:
L.p.
Akcjonariusz
Liczba akcji
Udział
Liczba głosów
Udział
1.
Artur Podhorodecki
287 000
9,72%
287 000
9,72%
2.
Mateusz Bański
287 000
9,72%
287 000
9,72%
3.
Alternative Solution ASI S.A.
280 061
9,48%
280 061
9,48%
4.
Kvarko ASI S.A.
200 000
6,77%
200 000
6,77%
5.
Grzegorz Sikorski*
160 573
5,44%
160 573
5,44%
6
Pozostali akcjonariusze
1 739 366
58,88%
1 739 366
58,88%
Suma
2.954.000
100,00 %
2.954.000
100,00 %
*na podstawie stanu na dzień rejestracji na NWZ, które odbyło się w dniu 25 listopada 2025 roku, tj. na dzień 9 listopada 2025 roku.
W Okresie Sprawozdawczym nastąpiły zmiany w strukturze akcjonariatu:
− w dniu 24 lutego 2025 roku zarejestrowano podwyższenia kapitału zakładowego Spółki, co spowodowało zmianę w
stanie posiadania akcjonariusza Kvarko Alternatywna Spółka Inwestycyjna S.A. z 11,09% do 9,07% udziału (raport
bieżący ESPI nr 7/2025 z 25.02.2025),
− w dniu 24 lutego 2025 roku zarejestrowano podwyższenia kapitału zakładowego Spółki, co spowodowało zmianę w
stanie posiadania akcjonariusza Szejk Capital Alternatywna Spółka Inwestycyjna S.A. z 5,2% do 4,2% udziału (raport
bieżący ESPI nr 8/2025 z 25.02.2025),
− w dniu 24 lutego 2025 roku zarejestrowano podwyższenia kapitału zakładowego Spółki, co spowodowało zmianę w
stanie posiadania akcjonariusza Artura Podhorodeckiego z 15,85% do 12,98% udziału (raport bieżący ESPI nr 9/2025
z 25.02.2025),
− w dniu 24 lutego 2025 roku zarejestrowano podwyższenia kapitału zakładowego Spółki, co spowodowało zmianę w
stanie posiadania akcjonariusza Mateusza Bańskiego z 15,85% do 12,98% udziału (raport bieżący ESPI nr 10/2025 z
25.02.2025),
− w dniu 24 lutego 2025 roku zarejestrowano podwyższenia kapitału zakładowego Spółki, co spowodowało zmianę w
stanie posiadania akcjonariusza Mikołaja Sikorskiego z 5,94% do 4,86% udziału (raport bieżący ESPI nr 11/2025 z
26.02.2025),
− w dniu 17 grudnia 2025 roku zarejestrowano podwyższenia kapitału zakładowego Spółki, co spowodowało zmianę w
stanie posiadania akcjonariusza Alternative Solution Alternatywna Spółka Inwestycyjna S.A. z 3,26% do 9,48% udziału
(raport bieżący ESPI nr 27/2025 z 17.12.2025),
− w dniu 17 grudnia 2025 roku zarejestrowano podwyższenia kapitału zakładowego Spółki, co spowodowało zmianę w
stanie posiadania akcjonariusza Artura Podhorodeckiego z 11,7% do 9,72% udziału (raport bieżący ESPI nr 27/2025 z
17.12.2025),
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
13
− w dniu 17 grudnia 2025 roku zarejestrowano podwyższenia kapitału zakładowego Spółki, co spowodowało zmianę w
stanie posiadania akcjonariusza Mateusza Bańskiego z 11,7% do 9,72% udziału (raport bieżący ESPI nr 27/2025 z
17.12.2025).
5.7. Akcje w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących
Według stanu wiedzy Spółki na Dzień Bilansowy osoby zarządzające i nadzorujące posiadały akcje Spółki zgodnie z poniższą
tabelą:
Akcjonariusz
Stanowisko
Liczba Akcji (szt.)
Łączna wartość
nominalna Akcji
Artur Podhorodecki
Prezes Zarządu
287.000
28.700,00 zł
Mateusz Bański
Wiceprezes Zarządu
287.000
28.700,00 zł
Maciej Adamczyk
Członek Zarządu
2.000
200,00 zł
Ewelina Pawlus – Czerniejewska
Członkini Rady
Nadzorczej
550
55,00 zł
Mikołaj Sikorski
Członek Rady
Nadzorczej
107.554
10.755,40 zł
Według stanu wiedzy Spółki na Dzień Bilansowy osoby zarządzające i nadzorujące Emitenta nie posiadały akcji ani udziałów w
podmiotach powiązanych Emitenta.
Według stanu wiedzy Spółki na Dzień Raportu osoby zarządzające i nadzorujące posiadały akcje Spółki zgodnie z poniższą
tabelą:
Akcjonariusz
Stanowisko
Liczba Akcji (szt.)
Łączna wartość
nominalna Akcji
Artur Podhorodecki
Prezes Zarządu
287.000
28.700,00 zł
Mateusz Bański
Wiceprezes Zarządu
287.000
28.700,00 zł
Maciej Adamczyk
Członek Zarządu
2.000
200,00 zł
Ewelina Pawlus – Czerniejewska
Członkini Rady
Nadzorczej
550
55,00 zł
Mikołaj Sikorski
Członek Rady
Nadzorczej
107.554
10.755,40 zł
Według stanu wiedzy Spółki na Dzień Raportu osoby zarządzające i nadzorujące Emitenta nie posiadały akcji ani udziałów w
podmiotach powiązanych Emitenta.
W Okresie Sprawozdawczym nastąpiły zmiany w posiadaniu akcji Spółki przez osoby zarządzające i nadzorujące Emitenta:
− Ewelina Pawlus - Czerniejewska objęła 500 akcji serii E (podwyższenie kapitału zakładowego zarejestrowano w KRS w
dniu 24 lutego 2025 roku)
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
14
− Artur Podhorodecki objął 1.000 akcji serii F (podwyższenie kapitału zakładowego zarejestrowano w KRS w dniu 4
kwietnia 2025 roku),
− Mateusz Bański objął 1.000 akcji serii F (podwyższenie kapitału zakładowego zarejestrowano w KRS w dniu 4 kwietnia
2025 roku),
− Maciej Adamczyk objął 1.000 akcji serii F (podwyższenie kapitału zakładowego zarejestrowano w KRS w dniu 4
kwietnia 2025 roku).
5.8. Opis działalności Emitenta
QNA Technology S.A. jest firmą technologiczną - jednym z pionierów syntezie niebieskich kropek kwantowych, innowacyjnego
półprzewodnika rozwijanego z przeznaczeniem do wykorzystywania m.in. w produkcji wyświetlaczy. Firma opracowała,
rozwija i komercjalizuje technologię produkcji niebieskich kropek kwantowych niezawierających toksycznych metali ciężkich.
Kropki kwantowe są kryształami półprzewodnika o rozmiarach nanometrycznych. QNA Technology opracowała, rozwija i
komercjalizuje technologię produkcji kropek kwantowych QNA.dots oraz tuszów kwantowych QNA.ink umożliwiających
drukowanie półprzewodników na dowolnych podłożach, przy użyciu różnych technik druku. Półprzewodniki w skali nano
wykazują nowe, kwantowe właściwości, które można wykorzystać do wytwarzania szeregu innowacyjnych urządzeń
elektronicznych lub poprawy istniejących na rynku rozwiązań. Półprzewodnikowe kropki kwantowe są w stanie zamieniać
elektryczność na światło, światło określonej barwy na inny kolor, jak również światło na elektryczność. Właściwości te
pozwalają wykorzystać kropki półprzewodnikowe w wielu branżach i zaawansowanych aplikacjach. Głównym polem
aplikacyjnym dla niebieskich kropek kwantowych, do którego Spółka w pierwszej kolejności kieruje rozwijane materiały, jest
szeroko pojmowany rynek wyświetlaczy. Rynek ten można podzielić na produkty zawierające wyświetlacze w urządzeniach
mobilnych (smart-watch, smart-phone), telewizory, monitory, oraz wyświetlacze dla urządzeń VR (tzw. Virtual Reality), jak i
AR (tzw. Augumented Reality).
W chwili obecnej powyższe rozwiązania rynkowe do konstrukcji wyświetlacza wykorzystują, głównie technologię LCD. Drugą
adoptującą się do rynku technologią wytwarzania wyświetlaczy jest technologia OLED. Dla obu technologii, w celu poprawy
parametrów wyświetlacza - głównie palety barw, stosuje się folie zawierające kropki kwantowe czerwone i zielone, uzyskując
tym samym modele wyświetlaczy premium dla technologii LCD oraz OLED. Niebieskie kropki kwantowe nie są dla tych
technologii niezbędne, jednak niebieskie kropki kwantowe mogą poprawić parametry barwowe wyświetlacza oraz
zredukować szkodliwość emitowania niebezpiecznego światła koloru niebieskiego powszechnie stosowanego w technologii
LCD. Obecnie bardzo intensywnie rozwija się nowa technologia otrzymywania wyświetlaczy wysokiej jakości, tzw.
wyświetlaczy microLED. Pierwsze serie produktów wykorzystujących tego rodzaju wyświetlacze są już dostępne komercyjnie.
Wyświetlacze te dominują nad technologią LCD oraz OLED nie tylko paletą kolorów (niezależną od jasności), ale przede
wszystkim wysoką jasnością oraz trwałością, co czyni tę technologię idealną do zastosowań w urządzeniach pracujących przy
świetle dziennym takich jak wyświetlacze dla motoryzacji, urządzeń mobilnych czy dla AR. W ramach rozwoju tej technologii,
istnieje także alternatywne rozwiązanie technologiczne tzw. microUVLED, wymagające do rozwoju niebieskich kropek
kwantowych. Jedyną, ale bardzo poważną, wadą tej technologii są obecnie ogromne koszty tak otrzymywanych wyświetlaczy.
Rozwijana technologia QDEL: aby utrzymać zalety, jakie daje technologia microLED, lecz obniżyć koszty, stwarzając tym samym
możliwość wykonywania wyświetlaczy elastycznych, przeźroczystych oraz w technologii druku, wiodący producenci rozwijają
obecnie kolejną technologię wytwarzania wyświetlaczy, tzw. wyświetlaczy elektroluminescencyjnych, wykorzystujących
kropki kwantowe (wyświetlacze QDEL). W uproszczeniu, jest to technologia podobna do technologii OLED, lecz barwniki
organiczne emitujące światło zastępuje się kropkami kwantowymi. Dla rozwoju tej technologii niebieskie kropki kwantowe są
niezbędne. Ocenia się, że nowa generacja wyświetlaczy QDEL wykorzystująca niebieskie kropki kwantowe zapewni znacznie
czystszą paletę barw, istotnie mniejsze zużycie energii oraz większą stabilność niż stosowane obecnie rozwiązania.
Technologia kropek kwantowych powinna przyczynić się również do obniżenia kosztu jednostkowego nowej generacji
wyświetlaczy i pozwolić na wykorzystanie ich do nowych obszarów (np. ekrany elastyczne, transparentne, drukowane). W
roku 2024 cześć producentów zaprezentowała już prototypy i demonstratory takich urządzeń.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
15
Rys. 1 Technologie wytwarzania wyświetlaczy w jakich zastosowanie mogą znaleźć niebieskie kropki kwantowe
Konstrukcja wyświetlacza LCD - QDEF
Konstrukcja wyświetlacza microUVLED
Konstrukcja wyświetlacza QDEL
Począwszy od 2025 roku, równolegle do działań realizowanych we współpracy z producentami wyświetlaczy, Spółka
rozpoczęła eksplorację rynkową inny obszarów potencjalnych zastosowań niebieskich kropek kwantowych – m.in. w
projektach biomedycznych, zabezpieczeniach antypodróbkowych czy fotonice.
Emitent w ramach swojej działalności opracowuje metody syntezy (rozwijając niezbędną do tego infrastrukturę laboratoryjną,
a docelowo również produkcyjną), rozwija nanomateriały półprzewodnikowe (w tym kropki kwantowe), dokonuje modyfikacji
powierzchni kropek kwantowych w celu dostosowania ich do wymagań (procesów produkcyjnych) konkretnych pól
aplikacyjnych i klientów, a także opracowuje tusze zawierające kropki kwantowe (umożliwiające użycie technologii
drukowania w procesach produkcyjnych klientów).
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
16
Rys. 2 Profil działalności Emitenta
Informacje o podstawowych produktach
Spółka jako swoje produkty oferuje zarówno niebieskie kropki kwantowe (tzw. QNA.dots), jak i również bazujące na
niebieskich kropkach kwantowych tusze (tzw. QNA.inks).
W roku obrotowym Spółka prowadziła działalność na etapie wczesnej komercjalizacji produktów. Sprzedaż realizowana była
w ograniczonym zakresie i obejmowała niewielkie wolumeny dostarczane w ramach działań pilotażowych, testowych oraz
walidacyjnych do wybranych odbiorców.
Ze względu na nieistotny charakter sprzedaży poszczególnych produktów w rozumieniu art. 4 ust. 4 ustawy o rachunkowości,
Spółka nie prezentuje informacji ilościowych i wartościowych w podziale na produkty, towary lub usługi ani ich udziału w
sprzedaży ogółem.
Przychody osiągnięte w roku obrotowym nie miały istotnego wpływu na ocenę sytuacji majątkowej, finansowej oraz wyniku
finansowego Spółki i nie stanowią reprezentatywnego odzwierciedlenia docelowej skali oraz struktury działalności operacyjnej
planowanej w kolejnych okresach sprawozdawczych.
Rynki, na których zamierza działać Emitent
Głównym rynkiem, na którym Emitent zamierza skoncentrować swoją działalność, jest rynek wyświetlaczy. Spółka ocenia, że
rynek kropek kwantowych do wyświetlaczy ze względu ich powszechność oraz pojawianie się nowych aplikacji będzie bardzo
szybko się rozwijał. Według raportu firmy Markets and Markets (maj 2023) rynek wyświetlaczy wzrośnie z około 157,8 mld
USD w 2021 r. do 187,8 mld USD w 2028 r., przy CAGR (ang. Compound Annual Growth Rate - średnia roczna stopa wzrostu)
na poziomie 3,5%.
Obecnie dominującą pozycję na rynku mają wyświetlacze produkowane w technologii LCD oraz OLED. W obu technologiach
istnieją modele premium wykorzystujące czerwone i zielone kropki kwantowe. Ich zastosowanie (w przypadku wyświetlaczy
LCD to wersje QLED oferowane m.in. przez firmę Samsung, a wyświetlaczy OLED to wersje QD-OLED oferowanp.np. przez
firmę Sony czy Samsung) pozwala na istotną poprawę parametrów wyświetlaczy (głównie barwową).
Emitent ocenia, że dalszy rozwój rynku wyświetlaczy będzie związany z pojawieniem się wyświetlaczy typu QDEL, do
wykonania których niezbędne są kropki niebieskie (technologia rozwijana przez Spółkę). Nowa generacja wyświetlaczy
zawierających niebieskie, zielone i czerwone kropki kwantowe wykorzystywała je będzie bowiem jako emitery światła (kropki
będą świeciły na skutek przykładanego napięcia elektrycznego), a nie jak obecnie wykorzystywane są kropki czerwone i zielone
jako konwertery promieniowania (gdzie kropki kwantowe znajdują się w folii podświetlanej światłem LED).
Prototypy takich wyświetlaczy QDEL, zostały już zaprezentowane m.in. przez chińską firmę BOE, TCL, japońską firmę Sharp
oraz koreańską firmę Samsung oraz kilku innych producentów. Jednakże na tym etapie rozwoju tej technologii, w związku z
brakiem dostępności rynkowej niebieskich kropek kwantowych bez kadmu, kropki niebieskie jakie wykorzystywane są przez
firmę BOE oraz TCL to kropki niebieskie zawierające kadm, co w przyszłości, gdy taki produkt będzie miał trafić na szeroki
rynek konsumencki - szczególnie europejski oraz amerykański - będzie musiało ulec zmianie.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
17
Pozostałe rynki
QNA Technology bada również potencjał rynkowy dla swoich kropek na rynkach, które są w fazie kształtowania, lecz mają
duży potencjał w przyszłości:
• rynek zabezpieczeń antypodróbkowych - globalny rynek opakowań zabezpieczających przed podrabianiem
szacowany jest na ok. 204 mld USD w 2025 r., z perspektywą wzrostu do ok. 428 mld USD do 2033 r (źródło: Grand
View Research )
• rynek biomedyczny - rynek fluoroforów do cytometrii przepływowej, który w 2023 roku szacowany był na 1,5 miliarda
USD i przewiduje się, że osiągnie około 3,2 miliarda USD do 2032 roku, rosnąc z CAGR na poziomie 8,5%. (źródło:
Data Intelo).
• rynek oświetlenia LED - według prognoz wartość tego rynku osiągnie 124 miliardy USD do roku 2027 (CAGR dla lat
2022 - 2027 10,6%) (źródło: Markets and Markets);
• rynek elastycznych źródeł światła (diody LED) - według prognoz wartość tego rynku wyniesie 75 miliardów USD do
2030, a jego CAGR pomiędzy rokiem 2021, a 2030 wyniesie 10,3% (źródło: Markets and Markets);
Dodatkowo opracowywana przez Spółkę technologia produkcji kropek kwantowych może znaleźć zastosowanie w
następujących obszarach:
• drukowana optoelektronika - według prognoz wartość tego rynku wyniosła 10 miliardów w 2021 r. miliardów USD i
wzrośnie do 44,4 miliardów USD do roku 2030, a jego CAGR pomiędzy rokiem 2021, a 2030 wyniesie 18,5% (źródło:
Precedence Research, listopad 2021);
• fotowoltaika - kropki kwantowe na rynku fotowoltaiki mogą zostać zastosowane w trzech następujących obszarach:
(i) jako materiał do zbierania energii słonecznej tzw. solar windows (zamiana światła na światło), (ii) jako folia
wspomagająca proces absorpcji promieniowania ogniw klasycznych np. krzemowych (zamiana światła na światło),
(iii) jako materiał aktywny w ogniwie fotowoltaicznym. Według prognoz firmy badawczej Markets and Markets (z
2022 roku) wartość tego rynku wyniesie 96,5 miliardów USD w 2023 r. do 155,5 w 2028 miliardów USD (CAGR 10%).
Na chwile obecną Emitent przewiduje, że działać będzie głównie na rynkach zagranicznych.
W roku obrotowym Spółka znajdowała się na etapie wczesnej komercjalizacji produktów, a realizowana sprzedaż miała
charakter ograniczony, pilotażowy oraz walidacyjny. Transakcje zawierane były w ramach jednostkowych zamówień o
nieregularnym charakterze, zarówno na rynku krajowym, jak i zagranicznym.
Z uwagi na niską wartość przychodów ogółem w analizowanym okresie, struktura sprzedaży mogła przejściowo wykazywać
relatywnie wysoki procentowy udział pojedynczych odbiorców w przychodach Spółki, w tym przekraczający próg 10%
przychodów ze sprzedaży ogółem. Udziały te miały charakter incydentalny i wynikały wyłącznie z jednostkowych transakcji
przy niskiej bazie przychodowej, a nie z trwałej koncentracji sprzedaży.
W ocenie Zarządu wskazane poziomy udziału nie stanowią przesłanki do uznania, iż Spółka jest w sposób trwały lub
strukturalny uzależniona od któregokolwiek z odbiorców w rozumieniu przepisów regulujących obowiązki informacyjne
emitentów.
Jednocześnie Spółka oświadcza, iż nie występują formalne powiązania kapitałowe ani osobowe pomiędzy Spółką a
odbiorcami, których udział w przychodach przekraczał wskazany próg.
Ze względu na wczesny etap rozwoju działalności operacyjnej aktualna struktura sprzedaży nie ma charakteru
reprezentatywnego ani prognostycznego dla docelowego modelu biznesowego Spółki w kolejnych okresach
sprawozdawczych.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
18
Informacje o źródłach zaopatrzenia
Emitent zaopatruje się w materiały i usługi niezbędne do prowadzenia działalności przede wszystkim na rynku krajowym. Na
rynkach zagranicznych przedmiotem zakupu są przede wszystkim usługi mające na celu wparcie procesów
komercjalizacyjnych prowadzonych przez Spółkę. Głównymi obszarami cyklicznych zakupów Emitenta są:
- usługi najmu pomieszczeń;
- usługi związane ze wsparciem procesów komercjalizacyjnych;
- materiały i akcesoria do procesów chemicznych.
Z żadnym z dostawców realizującym cykliczne dostawy związane z działalnością operacyjną w Okresie Sprawozdawczym
obroty nie przekroczyły 10% udziału w sumie kosztach rodzajowych ogółem (zastosowano kryterium porównawcze z
kosztami, ze względu na niewielki wolumen przychodów osiągany na obecnym etapie przez Emitenta). Emitent nie
identyfikuje również istotnego uzależnienia od któregokolwiek z dostawców (choć w niektórych przypadkach zmianie
dostawcy towarzyszyć może konieczność poniesienia dodatkowych kosztów, np. zmiana podmiotu wynajmującego
pomieszczenia).
5.9. Historia Emitenta
Data
Zdarzenie
2016
listopad
Założenie spółki pod firmą QNA Technology sp. z o.o. przez Artura Podhoreckiego i Mateusza
Bańskiego.
2017
marzec
Pierwsza sprzedaż usługi syntezy kropek kwantowych wykonanej na zlecenie firmy fotowoltaicznej
listopad
Podpisanie umowy inwestycyjnej z funduszem Kvarko sp. z o.o. na realizację projektu pt.
„Przełomowa technologia wytwarzania półprzewodnikowych struktur nanokrystalicznych” w ramach
działania Alfa Brigde, NCBR
2019
listopad
Zakończenie fazy Proof-of-concept (potwierdzenie słuszności koncepcji) dla DeepBlue.dots i
zakończenie projektu Alfa Brigde, NCBR
2020
marzec
Rozpoczęcie realizacji projektu NCBR pt. „Fluorescencyjny tusz bazujący na półprzewodnikowych
kropkach kwantowych przeznaczony do drukowania wysokorozdzielczego
2021
kwiecień
Rozpoczęcie realizacji projektu NCBR pt. „Innowacyjna technologia syntezy kropek kwantowych
PureBlue.dot o ograniczonej toksyczności przeznaczonych do wysokiej jakości źródeł światła
niebieskiego”.
2022
styczeń
Zakończenie realizacji projektu NCBR dotyczącego fluorescencyjnego tuszu.
lipiec
Przekształcenie QNA Technology sp. z o.o. w spółkę akcyjną
sierpień
Uzyskanie przez partnera Spółki pierwszego prototypu diody elektroluminescencyjnej zawierającej
kropki PureBlue.dots.
wrzesień
Uzyskanie Proof-of-concept dla kropek PureBlue.dots
wrzesień
Pierwsza sprzedaż niebieskich kropek kwantowych z serii PureBlue.dots.
2023
maj
Realizacja podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w drodze emisji akcji serii B.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
19
czerwiec
Realizacja podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w drodze emisji akcji serii C.
grudzień
Debiut Spółki na rynku NewConnect
2024
luty
Podpisanie pierwszej umowy dystrybucyjnej na rynek japoński.
luty
Zakończenie procesu budowy pierwszej wersji eksperymentalnej Pilotażowej Linii Syntezy.
maj
Otrzymanie Nagrody Money.pl w kategorii Technologia Roku
czerwiec
Podpisanie listu intencyjnego z klientem ze Stanów Zjednoczonych Ameryki
czerwiec
Zawarcie niewyłącznej umowy dystrybucyjnej na terenie Chin i Tajwanu
sierpień
Podpisanie umowy typu MTA (Material Transfer Agreement, umowa o transferze materiału) z firmą
TCL Technology Group Co. z siedzibą w Chinach
wrzesień
Podpisanie umowy typu MTA (Material Transfer Agreement, umowa o transferze materiału) z
wiodącym koreańskim producentem wyświetlaczy
listopad
Zatwierdzenie Dokumentu Rejestracyjnego Spółki przez Komisje Nadzoru Finansowego (w związku z
zamiarem przejścia na rynek regulowany)
2025
luty
Przeprowadzenie dwóch ofert publicznych w trybie subskrypcji prywatnej (serie E oraz F) i
pozyskanie przez Spółkę 13 mln zł kapitału
maj
Zakończenie prac związanych z walidacja Linii Pilotazowej, Podpisanie Memorandum of
Understanding z klientem ze Stanów Zjednoczonych działającym w branży wyświetlaczy wysokiej
rozdzielczości
czerwiec
Debiut na rynku regulowanym WGPW S.A. w Warszawie
lipiec
Otrzymanie ochrony patentowej od Europejskiego Urzędu Patentowego
październik
Uruchomienie prac nad nowym produktem – Zn(Mg)O
listopad
Podpisanie umowy typu MTA (Material Transfer Agreement, umowa o transferze materiału) z
jednym z wiodących chińskich producentów wyświetlaczy
grudzień
Przeprowadzenie oferty publicznej w trybie subskrypcji prywatnej (seria G) i pozyskanie przez Spółkę
12,5 mln zł kapitału
2026
styczeń
Podpisanie Memorandum of Understanding z Reborn Materials dotyczącego potencjalnej
współpracy w zakresie rozwoju, testowania i sprzedaży produktów przeznaczonych do
uwierzytelniania i weryfikacji hybrydowego plastiku na rynku Stanów Zjednoczonych
kwiecień
Pierwsze zamówienie cykliczne od klienta z USA
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
20
5.10. Zdarzenia istotnie wpływające na działalność Emitenta w Okresie Sprawozdawczym
Stan realizacji procesu komercjalizacyjnego w branży wyświetlaczy
Emitent koncentruje większość swoich działań komercjalizacyjnych na branży wyświetlaczy. Spółka ocenia, że rynek kropek
kwantowych do wyświetlaczy - ze względu na ich powszechność oraz pojawianie się nowych aplikacji - będzie rozwijał się bardzo
szybko. Obecnie dominującą pozycję na rynku mają wyświetlacze produkowane w technologii LCD oraz OLED. W obu technologiach
istnieją modele premium wykorzystujące czerwone i zielone kropki kwantowe. Ich zastosowanie (w przypadku wyświetlaczy LCD to
wersje QLED oferowane m.in. przez firmę Samsung, a w przypadku wyświetlaczy OLED to wersje QD-OLED oferowane np. przez
firmę Sony czy Samsung) pozwala na istotną poprawę parametrów wyświetlaczy (głównie barwową). Emitent ocenia, że dalszy
rozwój rynku wyświetlaczy będzie związany z pojawieniem się wyświetlaczy typu QDEL, do wykonania których niezbędne są m.in.
kropki niebieskie (technologia rozwijana przez Spółkę). Nowa generacja wyświetlaczy zawierających niebieskie, zielone i czerwone
kropki kwantowe będzie wykorzystywała je bowiem jako emitery światła (kropki będą świeciły na skutek przykładanego napięcia
elektrycznego), czyli inaczej niż obecnie, gdzie kropki czerwone i zielone wykorzystywane są jako konwertery promieniowania
(kropki kwantowe znajdują się w folii podświetlanej niebieskim światłem LED). Prototypy takich wyświetlaczy QDEL zostały już
zaprezentowane m.in. przez chińskie firmy: BOE i TCL, japońską firmę Sharp oraz koreańską firmę Samsung oraz pracuje nad nimi
co najmniej dwóch producentów chińskich (BOE i Visionox), a także wiele jednostek badawczo-rozwojowych na całym świecie.
Ponadto obecnie bardzo intensywnie rozwija się nowa technologia otrzymywania wyświetlaczy wysokiej jakości, tzw. wyświetlaczy
microLED. Pierwsze serie produktów wykorzystujących tego rodzaju wyświetlacze są już dostępne komercyjnie. Wyświetlacze te
dominują nad technologią LCD oraz OLED nie tylko paletą kolorów (niezależną od jasności), ale przede wszystkim wysoką jasnością
oraz trwałością, co czyni tę technologię idealną do zastosowań w urządzeniach pracujących przy świetle dziennym, takich jak
wyświetlacze dla motoryzacji, urządzeń mobilnych czy dla augmented reality (rozszerzonej rzeczywistości). Bardzo poważną wadą
tej technologii są obecnie ogromne koszty tak otrzymywanych wyświetlaczy. Jednym z rozwiązań tego problemu jest kombinacja
technologii microLED z kropkami kwantowymi. W ramach rozwoju tego podejścia, istnieje także alternatywne rozwiązanie
technologiczne, tzw. microUVLED, wymagające do rozwoju niebieskich kropek kwantowych.
Obecnie Emitent znajduje się w zaawansowanej fazie walidacji swojego flagowego rozwiązania – niebieskich kropek kwantowych
PureBlue.dots z całym szeregiem potencjalnych klientów, z których obecnie 5 podmiotów ma status partnerów strategicznych
(prowadzą wewnętrzne projekty związane z wdrożeniem produktów opartych na technologii QDEL lub microLED i zostały dla nich
zrealizowane już co najmniej dwie dostawy):
• TCL (Chiny) – partner rozwinął technologię drukowania kropek kwantowych IJP (ang. Ink Jet Printing) umożliwiającą mu
produkcję pilotażową wyświetlaczy IJP QDEL opartych na kropkach kwantowych zawierających kadm i prowadzi obecnie
projekt związany z poprawą stabilności tak otrzymanego wyświetlacza, co jest ostatnią przeszkodą do rozpoczęcia jego
produkcji na linii pilotażowej.
Równolegle, we współpracy ze Spółką, firma prowadzi projekt związany m.in. z poprawą parametrów użytkowych niebieskich
kropek kwantowych bez kadmu, tak aby po komercjalizacji technologii IJP QDEL bazującej na kropkach z kadmem móc
wdrażać swoje produkty na rynkach zewnętrznych – EU, USA czy Japonia i Korea (na tych rynkach regulacje zabraniają
stosowania metali ciężkich, czyli m.in. kadmu, w artykułach gospodarstwa domowego). Emitent zawarł z TCL w 2024 roku
umowę typu MTA i systematycznie dostarcza kolejne partie materiału do testów walidacyjnych. Na obecnym etapie głównym
celem Emitenta jest podpisanie umowy typu JDA (Joint Development Agreement – umowa o wspólnym rozwoju technologii,
stanowiąca wstępny etap wyboru dostawcy) z partnerem.
• Klient A (Korea Południowa) – partner prowadzi projekt mający na celu uruchomienie masowej produkcji wyświetlaczy QDEL
opartej na kropkach nie zawierających kadmu. Emitent zawarł z partnerem umowę typu MTA w 2024 roku i systematycznie
dostarcza kolejne partie materiału do testów walidacyjnych. Na obecnym etapie głównym celem Emitenta jest podpisanie
umowy typu JDA (Joint Development Agreement – umowa o wspólnym rozwoju technologii, stanowiąca wstępny etap
wyboru dostawcy) z klientem.
• Klient B (USA) – klient prowadzi projekt mający na celu opracowanie i sprzedaż klientowi docelowemu technologii produkcji
niewielkich wyświetlaczy microLED (np. gogle AR). W maju 2025 roku podpisane zostało z klientem porozumienie typu MoU.
Emitent dostarcza swoje produkty na zasadach komercyjnych. Głównym celem współpracy jest podpisanie umowy (z
Klientem B lub klientem finalnym) na dostawy do produkcji pilotażowej.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
21
• Klient C (Japonia) - partner prowadzi projekt mający na celu uruchomienie masowej produkcji wyświetlaczy QDEL. Emitent
dostarcza kolejne partie materiału do testów walidacyjnych. Na obecnym etapie głównym celem Emitenta jest podpisanie
umowy typu JDA (Joint Development Agreement – umowa o wspólnym rozwoju technologii, stanowiąca wstępny etap
wyboru dostawcy) z klientem.
• Klient D (Japonia) - klient prowadzi projekt mający na celu opracowanie i sprzedaż klientowi docelowemu technologii
modyfikacji kropek kwantowych dostosowanych do technologii odbiorcy. Emitent dostarcza swoje produkty na zasadach
komercyjnych. Głównym celem współpracy jest podpisanie umowy (z klientem finalnym) na dostawy do produkcji
pilotażowej.
Poza współpracą z ww. partnerami strategicznymi Emitent współpracuje z kilkunastoma innymi podmiotami, z których cześć
otrzymała lub kupiła już pierwsze próbki do przeprowadzenia testów walidacyjnych. W przypadku rozwoju współpracy partnerzy ci
mogą zostać zakwalifikowani do grona strategicznych.
Na obecnym etapie głównym wyzwaniem związanym z procesami komercjalizacyjnymi w obszarze technologii QDEL jest
dostosowanie produktu (PureBlue.dots) do indywidualnych wymagań klienta, wynikających ze stosowanej przez niego technologii
wytwarzania diod QDEL, przede wszystkim związanych z żywotnością samej diody, na którą wpływają m.in. niebieskie kropki
kwantowe dostarczane przez Emitenta. W 2025 r. Emitent kontynuował współpracę z klientami strategicznymi oraz instytutami
badawczymi, systematycznie dostarczając nowe partie materiału, modyfikowane zgodnie z wnioskami z poprzednich prób
walidacyjnych. W trakcie okresu sprawozdawczego większość partnerów we współpracy z Emitentem odnotowała istotna poprawę
kluczowych parametrów diody, a z jedną z jednostek badawczych została osiągnięta żywotność bardzo istotnie przewyższająca
wyniki uzyskane z potencjalnymi klientami (dzięki modyfikacji struktury samej diody).
W przypadku technologii microLED głównym wyzwaniem jest opracowanie takiej formulacji fotorezystu zawierającego kropki
PureBlue.dots, aby wykazywała się dużą żywotnością przy dużych gęstościach mocy światła UV, jakie pobudza kropki kwantowe do
świecenia w przypadku produktu, którym są okulary do rozszerzonej rzeczywistości (AR). Jednocześnie formulacja ta powinna
pozwalać na uzyskanie precyzyjnych wzorów (tutaj pikseli) o rozmiarach poniżej 5 mikrometrów w technologii fotolitografii.
Realizacja zleceń zewnętrznych
W Okresie Sprawozdawczym (to jest od 1.01.2025 r. do 31.12.2025 r.) Emitent zrealizował łącznie 44 zlecenia na dostawy kropek
PureBlue.dots do prac walidacyjnych u klientów i partnerów komercjalizacyjnych, w tym:
• 30 zleceń dla klientów przemysłowych;
• 14 zlecenia do jednostek badawczych.
Spośród zleceń dla klientów przemysłowych 12 dostaw zostało zrealizowanych do nowych klientów, a 18 to kontynuacja współpracy
z dotychczasowymi.
Zakończenie prac związanych z walidacją Linii Pilotażowej
W maju 2025 r. zakończone zostały prace związane z procesem walidacji Eksperymentalnej Pilotażowej Linii Syntezy ("ELP")”, co
oznacza potwierdzenie możliwości komercyjnego skalowania syntezy niebieskich kropek kwantowych PureBlue.dots o parametrach
zgodnych z wstępnymi wymaganiami klientów. Rozpoczęcie przemysłowej eksploatacji ELP oznacza również, że począwszy od
czerwca 2025 r. rozpoczęła się comiesięczna amortyzację nakładów (sklasyfikowanych księgowo jako Wartości Niematerialne i
Prawne) poniesionych w ramach prac rozwojowych. Łączna wartość nakładów poniesionych przez Emitenta na zakończony projekt
rozwojowy wyniosła 5,7 mln zł, w tym wartość nakładów na Eksperymentalną Pilotażową Linię Syntezy 1,7 mln zł (urządzenia
składające się na ELP), co przekłada się na amortyzację w kwocie 284 tys. zł kwartalnie (przez okres 5 lat). Zakończenie walidacji
Pilotażowej Linii Syntezy niebieskich kropek kwantowych i gotowość Spółki do komercyjnej produkcji otwarło możliwość
zaspokojenia popytu na niebieskie kropki kwantowe PureBlue.dots w ilości niezbędnej np. do intensyfikacji testów czy do
wytworzenia przez klientów serii urządzeń prototypowych i pilotażowych. Produkcja na Pilotażowej Linii Syntezy jest także kluczowa
do zebrania doświadczeń, które posłużą m.in. do dalszych optymalizacji procesowych i projektowania większych instalacji.
Otrzymanie ochrony patentowej od Europejskiego Urzędu Patentowego
W lipcu 2025 r. Europejski Urząd Patentowy przyznał Emitentowi patent zatytułowany ,,UV-curable ink composition based on red-
emitting quantum dots, method for depositing ink composition and light emitting device" ("Kompozycja tuszu UV utwardzalnego
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
22
zawierająca emitujące na czerwono kropki kwantowe, metoda nanoszenia kompozycji tuszu oraz kompozycja tuszu w urządzeniu
emitującym światło"). Patent będzie obowiązywał od 30 lipca 2025 r., tj. od opublikowania go w Europejskim Biuletynie
Patentowym. Patent będzie obowiązywał w wybranych państwach - stronach Konwencji o patencie europejskim, w których Spółka
dokona jego walidacji.
Zatwierdzenie dokumentu ofertowego i podsumowania Spółki przez KNF oraz debiut na rynku głównym GPW
30 maja 2025 roku Komisja Nadzoru Finansowego zatwierdziła dokument ofertowy, otwierając Emitentowi drogę do złożenia
wniosku o dopuszczenie akcji do obrotu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Uchwała o wprowadzeniu akcji
spółki QNA Technology S.A. do obrotu na rynku głównym GPW została podjęta przez Zarząd GPW 13 czerwca 2025 r. 25 czerwca
2025 roku QNA Technology S.A. zadebiutowało na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Akcje Spółki notowane są w
systemie ciągłym pod skróconą nazwą „QNATECHNO”, ticker: QNA.
Fot 1: Debiut QNA Technology S.A. na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, źródło: GPW
Podpisanie Memorandum of Understanding z klientem ze Stanów Zjednoczonych działającym w branży wyświetlaczy wysokiej
rozdzielczości
W maju 2025 roku Emitent podpisał z klientem z USA Memorandum of Understanding, dotyczące rozpoczęcia testów walidacyjnych
fotorezystu zawierającego niebieskie kropki kwantowe, opracowanego przez Spółkę. Podpisany dokument nie ma charakteru
prawnie wiążącego, ale określa zasady prowadzenia testów walidacyjnych i przekazywania informacji zwrotnych oraz wstępne
wymagania potencjalnego klienta. Celem wspólnych prac jest ocena (i ewentualna optymalizacja) produktu pod kątem
wykorzystania w produkcji wyświetlaczy o wysokiej rozdzielczości. Od czasu podpisania dokumentu Emitent zrealizowała kilka
dostaw próbek walidacyjnych z czego ostatnią już na zasadach komercyjnych.
Uruchomienie prac nad nowym produktem Zn(Mg)O
W październiku 2025 r. Zarząd Emitenta podjął decyzję o rozpoczęciu prac nad kolejnym projektem – nowym produktem – wysokiej
jakości nanokryształami domieszkowanego tlenku cynku („Zn(Mg)O”). Jest to materiał komplementarny do niebieskich kropek
kwantowych w wyświetlaczach QDEL. Wykonywana z niego jest warstwa wyświetlacza, przylegająca bezpośrednio do warstwy
kropek kwantowych, odpowiedzialna za transport elektronów do warstwy kropek, tzw. Electron Transport Layer (ETL). Celem
projektu jest opracowanie technologii syntezy ZnO przeznaczonej do wyświetlaczy QDEL i zoptymalizowanej do produkowanych
przez Emitenta kropek kwantowych PureBlue.dots, tak aby dostarczać klientom szerszy pakiet kompatybilnych materiałów.
Decyzja o uruchomieniu projektu została podjęta po dokonaniu wewnętrznej ewaluacji pierwszych prac składających się na Proof
of Concept, przeprowadzonych w II i III kwartale 2025 roku, w oparciu o wewnętrzne zasoby Spółki. Koszt fazy B+R oraz wstępnych
prac komercjalizacyjnych został oszacowany na kilka milionów złotych, a czas potrzebny na ich realizację na około 24 miesiące.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
23
Decyzja o rozpoczęciu nowego projektu zdeterminowała również konieczność pozyskania dodatkowego finansowania,
zabezpieczającego jego realizację. W związku z powyższym, Zarząd zwołał na 25 listopada 2025 roku Nadzwyczajne Walne
Zgromadzenie Spółki („NWZ”), z porządkiem obrad obejmującym m.in. podjęcie decyzji o przeprowadzeniu emisji do 500.000 akcji
zwykłych na okaziciela z wyłączeniem prawa poboru, po cenie emisyjnej równej 25 zł za akcję. 25 listopada 2025 r. NWZ podjęło
decyzję o emisji do 500.000 akcji zwykłych na okaziciela z wyłączeniem prawa poboru i tego samego dnia Zarząd poinformował o
rozpoczęciu subskrypcji akcji serii G.
Decyzja o uruchomieniu prac nad nowym produktem wynikała ze zidentyfikowania potrzeby rynkowej w toku prac
komercjalizacyjnych związanych z niebieskimi kropkami kwantowym w obszarze wyświetlaczy. ZnO zoptymalizowane do niebieskich
kropek kwantowych może przyśpieszyć prace wdrożeniowe po stronie kolejnych producentów wyświetlaczy QDEL, gdyż w miejsce
części realizowanych przez klienta dzisiaj prac optymalizacyjnych Emitent zaoferuje większy fragment rozwiązania.
Rozpoczęcie prac nad kolejnym materiałem jest również elementem realizacji długofalowej strategii Spółki, która zakłada, że Emitent
będzie dostawcą wielu nanomateriałów dla przemysłu z obszaru zawansowanych technologii. Domieszkowane ZnO jest produktem
komplementarnym do niebieskich kropek kwantowych dla branży wyświetlaczy (oba produkty mogą być sprzedawane do tych
samych klientów). Niezależnie od powyższego, ZnO wykorzystywany może być także w wyświetlaczach typu OLED, a po
modyfikacjach także w branżach niezwiązanych z wyświetlaczami, takich jak fotowoltaika organiczna, sensory czy biotechnologia.
Podpisane Umowy typu MTA z dużym chińskim producentem wyświetlaczy
Pod koniec września podpisana została kolejna umowa MTA, tym razem z dużym koncernem technologicznym z Chin,
specjalizującym się w projektowaniu, rozwoju i produkcji wyświetlaczy. Należy on do czołowych producentów elastycznych paneli
dla smartfonów, urządzeń ubieralnych oraz zastosowań automotive i IoT. Posiada zaawansowane zaplecze badawczo-rozwojowe
oraz własne linie produkcyjne wysokiej generacji, koncentrując się na technologiach elastycznych, składanych i energooszczędnych
wyświetlaczy nowej generacji. Firma jest jednym z kluczowych graczy w chińskim sektorze półprzewodników i technologii
wyświetlania, z rosnącą obecnością na rynkach międzynarodowych. Podpisana umowa uruchamia proces przeprowadzenia
ewaluacji niebieskich kropek kwantowych oraz ocenę możliwości zaimplementowania go do procesów produkcyjnych klienta.
Zgodnie z podpisaną umową, każda ze stron ponosić będzie koszty swoich działań tj. Emitent - koszty wytworzenia i przesłania
próbek produktu dla partnera, a partner - koszty testów i analiz oraz oceny rezultatów prób technologicznych. Pierwsza partia
testowa materiału została już dostarczona do partnera.
Podpisanie listu intencyjnego z klientem z USA w zakresie wykorzystania kropek kwantowych w obrazowaniu i detekcji
medycznej
W styczniu 2025 roku Emitent podpisał list intencyjny z nowym klientem ze Stanów Zjednoczonych specjalizującym się w
modyfikowaniu oraz wykorzystywaniu nanomateriałów, w tym kropek kwantowych, do zastosowań w obrazowaniu i detekcji
medycznej oraz tworzeniu i sprzedaży produktów w tym zakresie. Przeprowadzone wstępne testy pozwoliły na wstępną weryfikację
przydatności materiałów Emitenta, ale jednocześnie wykazały konieczność przeprowadzenia projektu rozwojowego. Ewentualna
decyzja o jego uruchomieniu będzie uwarunkowana udokumentowaniem potencjalnego zainteresowania rynkowego
uzasadniającego poniesienie nakładów.
Przeprowadzone emisje akcji
W lutym 2025 roku przeprowadzona została emisji akcji serii E i F. 15 stycznia 2025 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie
Akcjonariuszy podjęło m.in. dwie uchwały:
• nr 05/01/2025 w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego Spółki poprzez emisję nowych akcji zwykłych na okaziciela serii
E, w drodze subskrypcji prywatnej, z wyłączeniem w całości prawa poboru akcjonariuszy, zmiany statutu Spółki oraz ubiegania
się o wprowadzenie akcji serii E do Alternatywnego Systemu Obrotu na rynku NewConnect prowadzonego przez Giełdę
Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. lub o ich dopuszczenie i wprowadzenie do obrotu na rynku regulowanym
prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
• nr 04/01/2025 w sprawie zmiany statutu Spółki poprzez uchylenie dotychczasowego upoważnienia Zarządu Spółki do
podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w granicach kapitału docelowego oraz udzielenie Zarządowi Spółki nowego
upoważnienia do podwyższania kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego wraz z możliwością wyłączenia przez
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
24
Zarząd prawa poboru akcjonariuszy dotyczącą każdego podwyższenia kapitału zakładowego w granicach kapitału
docelowego, po uzyskaniu uprzedniej zgody Rady Nadzorczej.
W oparciu o pierwszą z ww. uchwał 30 stycznia 2025 r. Zarząd ustalił cenę emisyjną oraz zasady i harmonogram subskrypcji akcji
serii E (raport bieżący ESPI nr 4/2025 z dnia 30.01.2025 r.). Ze względu na duży popyt sygnalizowany przez inwestorów oraz potrzeby
kapitałowe Spółki, po zakończeniu subskrypcji akcji serii E, Zarząd (za zgodą Rady Nadzorczej) 7 lutego 2025 r. w oparciu o drugą z
ww. uchwał i Statut Spółki zdecydował o kolejnym podniesieniu kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego (raport
bieżący ESPI nr 5/2025 z dnia 7.02.2025 r.). W sumie w ramach dwóch emisji w trybie subskrypcji prywatnych wyemitowano 650.000
akcji (z czego 400.000 w ramach serii E i 250.000 w ramach serii F) po cenie emisyjnej 20 zł, co przełożyło się na łączne wpływy w
kwocie 13 mln zł.
Na przełomie listopada i grudnia 2025 roku przeprowadzona została emisja akcji serii G. 25 listopada 2025 roku Nadzwyczajne Walne
Zgromadzenie Akcjonariuszy podjęło m.in. uchwałę nr 03/11/2025 w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego Spółki poprzez
emisję nowych akcji zwykłych na okaziciela serii G, w drodze subskrypcji prywatnej, z pozbawieniem w całości prawa poboru
akcjonariuszy, zmiany statutu Spółki oraz ubiegania się o dopuszczenie i wprowadzenie akcji serii G do obrotu na rynku regulowanym
prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. W oparciu o ww. uchwalę zarząd 25 listopada 2025 roku
podjął decyzję o rozpoczęciu subskrypcji akcji serii G. Subskrypcja zakończyła się 10 grudnia 2025 roku (kiedy to została przez Zarząd
podjęta decyzja o dookreśleniu kapitału zakładowego). Objęte zostały wszystkie oferowane akcje w cenie emisyjnej 25 zł, co
pozwoliło spółce na uzyskanie wpływów w kwocie 12,5 mln zł.
5.11. Istotne zdarzenia po zakończeniu Okresu Sprawozdawczego
Zawarcie Memorandum of Understanding z Reborn Materials Inc.
W styczniu 2026 r. Spółka zawarła z Reborn Materials Inc. z siedzibą w Los Angeles, USA Memorandum of Understanding („MoU”),
określające główne ramy potencjalnej współpracy w zakresie rozwoju, testowania i sprzedaży produktów QNA (bazujących na
niebieskich kropkach kwantowych DeepBlue.dots.) przeznaczonych do uwierzytelniania i weryfikacji hybrydowego plastiku.
Najważniejsze postanowienia MoU:
Zakres współpracy
QNA przygotuje i przeprowadzi testy tuszu UV zawierającego niebieskie kropki kwantowe DeepBlue.dots, dedykowanego do
uwierzytelniania i weryfikacji hybrydowego plastiku.
Dalsze rozmowy handlowe
W przypadku pozytywnych wyników testów, Strony rozpoczną negocjacje dotyczące rozpoczęcia produkcji oraz dostaw tuszu na
skalę odpowiadającą potrzebom Reborn, związanym z obsługą obecnych i przyszłych odbiorców, początkowo w segmencie
opakowań jednorazowych. Zgodnie z treścią MoU obecna skala dostaw realizowana przez Reborn to kilkaset milionów sztuk
opakowań rocznie.
Perspektywa współpracy strategicznej
Strony deklarują zamiar negocjacji umowy partnerskiej dotyczącej długoterminowej współpracy technologicznej i komercyjnej,
obejmującej między innymi zasady udzielania potencjalnych wyłączności na współpracę oraz wspólnego rozwoju kolejnej generacji
metod uwierzytelniania i weryfikacji hybrydowych plastików (z wykorzystaniem DeepBlue.dots). Umowa taka mogłaby zostać
podpisana równocześnie z umową na dostawy tuszu UV utwardzalnego.
Wyłączność negocjacyjna
MoU przewiduje sześciomiesięczny okres wzajemnej wyłączności negocjacyjnej dotyczącej fazy rozwoju i testowania dedykowanego
tuszu UV utwardzalnego z kropkami DeepBlue.dots. Wyłączność ta nie ogranicza QNA w zakresie innych zastosowań tuszów UV
poza rynkiem amerykańskich opakowań jednorazowych.
Potencjalne R&D i mechanizmy kapitałowe oraz wspólne IP
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
25
Strony przewidują potencjalne wspólne tworzenie własności intelektualnej przy zachowaniu nadrzędnej kontroli QNA nad jej
technologią kropek kwantowych. Ponadto Strony mogą rozważyć ograniczony udział kapitałowy w przedsięwzięciu lub inne
mechanizmy wspierające długoterminową współpracę.
Obecnie realizowane są prace związane z testami tuszu i identyfikacją ścieżki (w tym harmonogramu czasowego) umożliwiającej
zastosowanie produktów Emitenta w rozwiązaniu opracowywanym przez Reborn.
Otrzymanie zamówienia od klienta z siedzibą w Japonii
Również w styczniu 2026 roku Emitent przyjął kolejne zamówienie na zakup niebieskich kropek kwantowych o wartości 10.000 USD
netto, złożone za pośrednictwem lokalnego dystrybutora przez kontrahenta z siedzibą w Japonii, będącego chemicznym
przedsiębiorstwem przemysłowym, kierującym swoje produkty m.in. dla branży wyświetlaczy. Kontrahent jest jednym ze
strategicznych klientów Spółki.
Jest to już szóste zamówienie złożone przez tego Kontrahenta w ramach procesu walidacji technologii opracowywanej przez
Emitenta. Zamówienie obejmuje niebieskie kropki kwantowe PureBlue.dots w postaci koloidalnego roztworu. W opinii Zarządu
Spółki otrzymanie szóstego zamówienia, zwiększa prawdopodobieństwo spełnienia wymagań Kontrahenta względem jakości i
parametrów fizyko-chemicznych oraz potwierdza postęp prac nad projektem po stronie Kontrahenta, a tym samym zwiększa szanse
nawiązania szerszej współpracy w przyszłości.
Akceptacja oferty przez klienta z siedzibą w USA
8 kwietnia Emitent otrzymał informację o akceptacji złożonej oferty na zakup niebieskich kropek kwantowych PureBlue.dot o łącznej
wartości 40,8 tys. USD netto, przez kontrahenta z siedzibą w USA, rozwijającego technologię przeznaczoną dla branży wyświetlaczy
o bardzo wysokiej rozdzielczości ("Kontrahent"). Dostawa została podzielona na cztery etapy - zaplanowane do realizacji
systematycznie do końca listopada br. Było to drugie komercyjne zamówienie złożone przez tego Kontrahenta (z którym współpraca
obejmowała również bezpłatne dostawy próbek kwalifikacyjnych), a pierwsze w historii Emitenta zamówienie na cykliczne dostawy,
wskazujące że sam proces walidacji technologii w tym przypadku już został zakończony.
5.12. Istotne informacje o stanie majątkowym i sytuacji finansowej (aktualnej i przewidywanej), ocena
uzyskanych efektów oraz omówienie podstawowych wielości ekonomiczno - finansowych
Osiągane przez Spółkę wyniki finansowe są bezpośrednią konsekwencją etapu rozwoju, na którym się ona znajduje. QNA Technology
prowadzi zaawansowane działania komercjalizacyjne, koncentrując się na walidacji swoich produktów u globalnych producentów
wyświetlaczy oraz innych potencjalnych odbiorców. Na obecnym etapie priorytetem Spółki jest budowanie relacji z partnerami
strategicznymi i potwierdzanie parametrów technicznych oferowanych materiałów, co w naturalny sposób determinuje skalę
przychodów ze sprzedaży oraz poziom ponoszonych kosztów operacyjnych.
Sytuacja majątkowa
Suma bilansowa Spółki na dzień 31 grudnia 2025 roku wyniosła 23 538 tys. zł i była niemal trzykrotnie wyższa niż na koniec 2024
roku (8 810 tys. zł). Wzrost ten wynikał przede wszystkim z przeprowadzonych w 2025 roku trzech emisji akcji serii E, F i G, które
łącznie przyniosły wpływy brutto w wysokości 25,5 mln zł.
Po stronie aktywów trwałych kluczową pozycję stanowią wartości niematerialne i prawne o wartości netto 5 035 tys. zł (Nota
objaśniająca do bilansu nr 1), obejmujące przede wszystkim koszty zakończonych prac rozwojowych związanych z projektem
PureBlue.dot (5 019 tys. zł). W maju 2025 roku Spółka zakończyła walidację Eksperymentalnej Pilotażowej Linii Syntezy i przyjęła do
użytkowania nakłady na prace rozwojowe o łącznej wartości 5 681 tys. zł (Nota objaśniająca do bilansu nr 1.1), które do tego
momentu były prezentowane jako prace rozwojowe w toku wytwarzania. Przyjęte do użytkowania aktywa, są amortyzowane liniowo
przez okres pięciu lat, co przekłada się na obciążenie wynikowe w kwocie 663 tys. zł w 2025 roku (amortyzacja liczona od czerwca
2025 roku). Rzeczowe aktywa trwałe wyniosły 624 tys. zł (Nota objaśniająca do bilansu nr 2) i obejmują głównie specjalistyczny
sprzęt laboratoryjny wykorzystywany w prowadzonej działalności badawczo-rozwojowej.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
26
Dominującą pozycję w aktywach obrotowych stanowią środki pieniężne w wysokości 17 183 tys. zł (wobec 2 058 tys. zł na koniec
2024 roku), co odzwierciedla wpływy z przeprowadzonych emisji akcji pomniejszone o bieżące wydatki operacyjne i inwestycyjne
Spółki.
Po stronie pasywów kapitał własny wzrósł do 20 057 tys. zł z 4 886 tys. zł na koniec 2024 roku . Na zmianę tę złożyły się przede
wszystkim wpływy z emisji akcji (zwiększenie kapitału zakładowego o 115 tys. zł – Nota objaśniająca do bilansu nr 13 oraz kapitału
zapasowego o 13 872 tys. zł netto po kosztach emisji – Nota objaśniająca do bilansu nr 14), a także ujemny wynik netto okresu w
kwocie 9 862 tys. zł. Spółka nie posiada żadnego zadłużenia finansowego – zobowiązania długoterminowe nie wystąpiły, a
zobowiązania krótkoterminowe wyniosły jedynie 370 tys. zł (Nota objaśniająca do bilansu nr 20) i dotyczą wyłącznie bieżących
zobowiązań handlowych i publicznoprawnych.
Przepływy pieniężne
W roku 2025 Spółka odnotowała ujemne wartości przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej i inwestycyjnej oraz dodatnie
z działalności finansowej dzięki wpływom z emisji akcji serii E, F oraz G. W 2024 roku Spółka odnotowała ujemne wartości
przepływów pienieżnych na wszystkich 3 poziomach.
Główne wskaźniki finansowe
*zobowiązania bieżące = zobowiązania krótkoterminowe + krótkoterminowa rezerwa na świadczenia emertalne i podobne + pozostałe rezerwy
krótkoterminowe
Spółka znajduje się w stabilnej sytuacji finansowej. W związku z tym, że działalność finansowana jest ze środków pozyskiwanych w
ramach emisji akcji, wskaźniki zadłużenia utrzymują się na niskim poziomie. W roku 2025 nastąpił znaczny wzrost wartości
wskaźników płynności w stosunku do roku 2024, co spowodowane było przeprowadzeniem trzech emisji akcji serii E i F w lutym
2025 r. oraz G w grudniu 2025 roku. Wskaźniki rentowności przyjmują wartości ujemne, typowe dla spółek technologicznych, które
nie finansują się jeszcze przychodami uzyskiwanymi w ramach działalności operacyjnej.
Wyniki finansowe
Przychody netto ze sprzedaży wyniosły w 2025 roku 379 tys. zł wobec 842 tys. zł w roku poprzednim. Przychody ze sprzedaży
produktów i usług wyniosły 173 tys. zł (2024: 327 tys. zł) i obejmowały głównie sprzedaż próbek walidacyjnych kropek kwantowych.
Spadek przychodów ze sprzedaży w stosunku do roku poprzedniego wynika ze struktury prowadzonych działań komercjalizacyjnych
– z najważniejszymi partnerami strategicznymi Spółka współpracuje w oparciu o umowy MTA (Material Transfer Agreement), w
GRUPA
NAZWA
WZÓR
2025
2024
WSKAŹNIKI
ZADŁUŻENIA
Wskaźnik ogólnego zadłużenia
zobowiązania ogółem/aktywa ogółem
0,15
0,45
Wskaźnik zadłużenia
krótkoterminowego
zadłużenie krótkoterminowe/kapitał własny
0,02
0,11
WSKAŹNIKI
PŁYNNOŚCI
płynność bieżąca (current ratio)
aktywa obrotowe/zobowiązania bieżące
24,73
2,89
płynność szybka (quick ratio)
aktywa obrotowe-zapasy/zobowiązania bieżące
24,71
2,85
płynność natychmiastowa
środki pieniężne/zobowiązania bieżące
24,05
2,58
WSKAŹNIKI
RENTOWNOŚCI
Wskaźnik rentowności majątku
ROA
zysk netto/aktywa ogółem
-0,42
-1,11
Wskaźnik rentowności kapitału
ROE
zysk z działalności operacyjnej/aktywa ogółem
-0,42
-1,12
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
27
ramach których próbki materiałów dostarczane są nieodpłatnie w zamian za przekazywanie przez partnera szczegółowych informacji
zwrotnych z testów walidacyjnych. Model ten, choć nie generuje bezpośrednich przychodów, jest kluczowym elementem procesu
pozyskiwania klientów na tak wyspecjalizowanym rynku i stanowi świadome działanie zmierzające do przyspieszenia procesu
komercjalizacji. Przychody z pozostałej sprzedaży, realizowanej odpłatnie, dotyczą współpracy z pozostałymi partnerami i klientami.
Pozostałe pozycje przychodów i zrównanych z nimi obejmują koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby w kwocie 206 tys.
zł, stanowiący aktywowane nakłady na kontynuowane prace rozwojowe.
Koszty działalności operacyjnej wyniosły 10 683 tys. zł i ukształtowały się na poziomie zbliżonym do roku poprzedniego (10 645 tys.
zł). Dominującą pozycją kosztową pozostają wynagrodzenia (5 670 tys. zł), obejmujące również koszt programu motywacyjnego
opartego na akcjach w kwocie 1 293 tys. zł, który ma charakter niepieniężny. Usługi obce wyniosły 3 086 tys. zł i obejmują przede
wszystkim koszty najmu przestrzeni biurowej i laboratoryjnej we Wrocławskim Parku Technologicznym oraz koszty zewnętrznych
prac B+R i obsługi rynku kapitałowego. Istotny wzrost odnotowano w pozycji amortyzacji (930 tys. zł wobec 303 tys. zł w 2024 roku),
co jest bezpośrednią konsekwencją przyjęcia do użytkowania zakończonych prac rozwojowych w maju 2025 roku.
Strata z działalności operacyjnej wyniosła 9 943 tys. zł (2024: 9 861 tys. zł). Na poziomie wyniku brutto strata ukształtowała się na
poziomie 9 868 tys. zł, a strata netto wyniosła 9 862 tys. zł, co oznacza nieznaczne pogłębienie straty w stosunku do roku
poprzedniego (9 753 tys. zł). Warto podkreślić, że łączna wartość kosztów o charakterze niepieniężnym – amortyzacja zakończonych
prac rozwojowych (663 tys. zł) oraz koszt programu motywacyjnego (1 293 tys. zł) – wyniosła 1 956 tys. zł, co oznacza, że gotówkowy
wymiar straty operacyjnej był istotnie niższy od jej wartości księgowej.
Czynniki wpływające na wartość kosztów
• prowadzone prace rozwojowe dotyczące technologii wytwarzania kropek kwantowych;
• koszty związane z komercjalizacją rozwijanej technologii;
• prace związane z projektem opracowywania nowego produktu (ZnMgO);
• koszty ogólne funkcjonowania spółki i zarządzania jej działalnością i majątkiem;
• udział w targach i konferencjach w Europie, Azji i Stanach Zjednoczonych;
• ujęcie rezerwy związanej z programem motywacyjnym dla pracowników Spółki, opartym na akcjach Emitenta;
• koszty związane z notowaniem spółki na GPW
Nakłady inwestycyjne
W 2025 roku głównymi nakładami inwestycyjnymi poniesionymi przez Spółkę były:
• prace rozwojowe związane z opracowaniem technologii produkcji niebieskich kropek kwantowych (206 tys. PLN);
• zakup środków trwałych (48 tys. PLN), który obejmował wyposażenie laboratoriów i składał się z zakupu Spin Coatera a
także inwestycji w obcy środek trwały - rozbudowy i modernizacji instalacji gazowej do komory rękawicowej.
Nakłady inwestycyjne poniesione w roku 2025 w całości były finansowane ze środków własnych Spółki.
Przewidywania odnośnie sytuacji finansowej i majątkowej
Posiadane na dzień bilansowy środki pieniężne w kwocie 17,2 mln zł, przy uwzględnieniu aktualnej struktury kosztów działalności,
zapewniają – w ocenie Zarządu – finansowanie działalności operacyjnej przez co najmniej kolejne 12 miesięcy. W roku 2026 Spółka
planuje poniesienie nakładów inwestycyjnych w wysokości około 2,9 mln zł, obejmujących przede wszystkim zakup aparatury
laboratoryjnej, rozbudowę laboratorium aplikacyjnego, laboratorium tuszów oraz inwestycje związane z nowym projektem
dotyczącym nanomateriałów Zn(Mg)O. Na Datę Publikacji, Spółka zakupiła znaczną część planowanych w laboratorium środków
trwałych, między innymi: mikroskop sił atomowych czy aparaturę pomiarową a także czeka na dostawę układu komór rękawicowych.
Poprawa sytuacji finansowej Spółki jest uzależniona od postępów w procesie komercjalizacji opracowanych technologii, w
szczególności od przejścia ze współpracy walidacyjnej do pierwszych umów na dostawy pilotażowe z partnerami strategicznymi.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
28
Zarząd identyfikuje jako kluczowe kamienie milowe w tym zakresie podpisanie umów typu JDA z wybranymi partnerami oraz
uruchomienie sprzedaży komercyjnej w skali pilotażowej. Równolegle Spółka kontynuuje prace nad nowymi produktami, w tym
nanokryształami Zn(Mg)O, co w perspektywie średnioterminowej poszerzy portfolio oferowanych materiałów i może stanowić
dodatkowe źródło przychodów.
5.13. Wskazanie czynników ryzyka i opis zagrożeń z określeniem, w jakim stopniu emitent jest na nie
narażony
Ryzyko związane z bieżącą fazą rozwoju Spółki i ujemnymi wynikami finansowymi
Poziom osiąganych przez Spółkę wyników finansowych jest uzależniony od wyników i tempa przyszłej komercjalizacji
opracowywanych przez QNA technologii i produktów. Obecnie Spółka, w ramach prowadzonej działalności, koncentruje się przede
wszystkim na prowadzeniu walidacji swoich produktów na rynku. W związku z powyższym poziom generowanych kosztów
operacyjnych może w kolejnych miesiącach działalności przewyższać poziom osiąganych przychodów ze sprzedaży i tym samym
narastająco pogłębiać stratę netto Spółki. Ponadto, ewentualne opóźnienia w realizacji zaplanowanych projektów oraz
komercjalizacji ich wyników mogą również skutkować odsunięciem w czasie możliwości uzyskiwania wpływów ze sprzedaży i
jednocześnie dodatkowo generować konieczność ponoszenia dodatkowych, często nieprzewidzianych kosztów.
Spółka ocenia prawdopodobieństwo wystąpienia tego ryzyka jako wysokie.
Ryzyko związane z utrzymaniem kluczowej kadry kierowniczej oraz kluczowych pracowników lub współpracowników lub
ograniczoną możliwością pozyskania nowych pracowników i współpracowników
Opracowane przez QNA technologie są efektem pracy zespołu osobowego, składającego się ze specjalistów z dziedziny chemii,
nanotechnologii oraz inżynierii materiałowej. Kwalifikacje, doświadczenie zawodowe oraz znajomość branży przez pracowników,
współpracowników oraz osoby zarządzające Spółką są kluczowe dla powodzenia projektów oraz ustalania i realizacji strategii
rozwoju realizowanej przez Emitenta. Ewentualna utrata kadry kierowniczej, pracowników lub współpracowników QNA, czy też
trudności z pozyskaniem nowych pracowników lub współpracowników mogłyby mieć negatywny wpływ na realizację ustalonej
strategii rozwoju Spółki, szczególnie w zakresie harmonogramów prowadzonych projektów badawczo-rozwojowych. Z tego też
względu utrata kluczowej kadry kierowniczej lub kluczowych pracowników lub kluczowych współpracowników, czy też trudności
pozyskania nowych w ich miejsce mogłyby negatywnie wpłynąć na dalszą działalność Spółki, jej sytuację finansową i perspektywy
rozwoju. Emitent w celu przeciwdziałania materializacji tego ryzyka uruchomił w 2024 roku program motywacyjny dla pracowników
oparty na akcjach spółki.
Spółka ocenia prawdopodobieństwo wystąpienia tego ryzyka jako średnie.
Ryzyko związane ze zmniejszeniem tempa sprzedaży wynikającego z wydłużenia czasu potrzebnego na testowanie kropek
PureBlue.dots przez klientów
W procesie nawiązywania komercyjnej współpracy wytwarzane przez Spółkę kropki kwantowe, w pierwszej kolejności, trafiają do
działów B+R, w których są dokładnie badane i testowane (w szczególności pod kątem możliwych aplikacji). W założeniu proces ten
ma umożliwić klientowi samodzielne sprawdzenie, czy dostarczony przez QNA produkt spełnia jego oczekiwania oraz dostosowanie
(we współpracy ze Spółką) parametrów fizyko-chemicznych materiału do specyfiki istniejących lub planowanych procesów
produkcyjnych klienta. Proces ten prowadzony jest w cyklach m.in. z powodu konieczności każdorazowego dostarczania przez
Spółkę klientowi do testów kolejnych wersji materiału o oczekiwanych przez niego modyfikacjach. Ze względu na stopień
skomplikowania prowadzonych prac oraz ograniczenia formalne związane ze złożonymi strukturami organizacyjnymi, zwłaszcza w
dużych korporacjach, proces ten jest trudny do ścisłego zdefiniowania w czasie, w szczególności w pierwszym cyklu (dostawa oraz
badanie + testy) współpracy. Okres od dostarczenia klientowi pierwszej próbki i rozpoczęcia pierwszych testów do zwiększenia skali
sprzedaży może trwać od 6 do nawet 36 miesięcy, co w konsekwencji może spowodować, iż zaplanowane tempo skalowania
sprzedaży realizowanej do poszczególnych klientów może ulec zmniejszeniu i tym samym negatywnie wpłynąć na perspektywy
rozwoju oraz sytuację finansową Spółki.
Spółka ocenia prawdopodobieństwo wystąpienia tego ryzyka jako wysokie.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
29
Ryzyko związane z awarią elementów Pilotażowej Linii Syntezy
Do grona istotnych rzeczowych aktywów trwałych będących w posiadaniu Spółki należą części składowe Pilotażowej Linii Syntezy,
do których można zaliczyć m.in. trzy reaktory chemiczne, trzy zestawy pomp oraz komorę rękawicową. Pilotażowa Linia Syntezy
stanowi zestaw aparatury chemicznej właściwy wyłącznie dla działalności Spółki i niespotykany w przypadku innych podmiotów
prowadzących działalność gospodarczą. Zastąpienie lub naprawa wymienionych powyżej elementów Pilotażowej Linii Syntezy, w
zależności od rodzaju i istotności występującej awarii, może wymagać znacznych nakładów finansowych Spółki, a także może
skutkować krótkotrwałymi przerwami w produkcji. Spośród elementów składowych Pilotażowej Linii Syntezy, które w przypadku ich
istotnej awarii lub trwałego uszkodzenia mogłyby spowodować dłuższą przerwę w działalności Spółki oraz narazić ją na istotny koszt
zamówienia urządzeń zastępczych i części zamiennych należy wymienić potencjalny przypadek jednoczesnej awarii więcej niż
jednego spośród ww. reaktorów. W przypadku wystąpienia takiej awarii, produkcja Spółki mogłaby zostać wstrzymana na czas do
kilku miesięcy w oczekiwaniu na dostarczenie urządzeń zastępczych pozwalających na wznowienie produkcji.
W celu częściowego zabezpieczenia produkcji i działalności operacyjnej, Spółka opracowała Eksperymentalny Układ Syntezy
pozwalający na utrzymanie ciągłości produkcyjnej w skali laboratoryjnej, tj. istotnie mniejszej względem Pilotażowej Linii Syntezy.
W przypadku znacznego zwiększenia wolumenu zamówień Spółki w przyszłości, korzystanie z Eksperymentalnego Układu Syntezy
mogłoby okazać się niewystarczające, co z kolei mogłoby negatywnie wpłynąć na działalność operacyjną i wyniki z działalności
osiągane przez Spółkę, m.in. z uwagi na możliwość wystąpienia opóźnień w realizacji zamówień spowodowanych niewystarczającymi
zdolnościami produkcyjnymi.
Spółka ocenia prawdopodobieństwo wystąpienia tego ryzyka jako niskie.
Ryzyko związane z rozwojem produktu PureBlue.dots
Podstawowym opracowywanym przez Spółkę produktem są emitujące światło w kolorze niebieskim kropki kwantowe, tzw.
PureBlue.dots. Istnieje jednak ryzyko, iż Spółka nie osiągnie parametrów technicznych i jakościowych określonych i wymaganych
przez docelowych klientów, w tym np. nie osiągnie wyznaczonych parametrów emisji kropek kwantowych, nie osiągnie stabilności
koloidalnej roztworu lub stabilności właściwości optycznych PureBlue.dots, co w konsekwencji może negatywnie wpłynąć na bieżącą
działalność Spółki oraz osiągane przez nią wyniki finansowe i jej perspektywy rozwoju.
Spółka ocenia prawdopodobieństwo wystąpienia tego ryzyka jako średnie.
Ryzyko związane z dotacjami pozyskiwanymi ze środków publicznych na realizację prac badawczo-rozwojowych
QNA Technology prowadziła i prowadzi prace badawczo-rozwojowe, które w przeszłości, były dofinansowane z pozyskanych
grantów i dotacji. Najistotniejsze pod względem wartości projekt Spółki to POIR.01.01.01-00-1698/20-05 pt.: „Innowacyjna
technologia syntezy kropek kwantowych PureBlue.dot o ograniczonej toksyczności przeznaczonych do wysokiej jakości źródeł
światła niebieskiego” (projekt zrealizowany i rozliczony).
W celu otrzymania finansowania ze środków publicznych Spółka musiała spełnić określone warunki konkursowe, a korzystanie z
dotacji powoduje, iż QNA pozyskiwała środki finansowe, które następnie powinny zostać rozliczone zgodnie z wnioskiem i umową
o dofinansowanie (uwzględniając zaakceptowane zmiany).
Ponadto, po otrzymaniu płatności końcowej w ramach danego projektu badawczo-rozwojowego projekt ten wchodzi w 3-letni okres
trwałości, w toku którego Spółka może być zobowiązana do zwrotu otrzymanych środków, m.in. w przypadku negatywnych wyników
kontroli zrealizowanego projektu, niewdrożenia wyników badań i prac rozwojowych lub wdrożenia ich w innym zakresie niż
przewidziany dokumentacją regulującą zasady dofinansowania. W takim przypadku zwrot otrzymanych środków następuje
proporcjonalnie do okresu, w którym nie zostały spełnione ww. wymogi wraz z odsetkami jak dla zaległości podatkowych.
Spółka ocenia prawdopodobieństwo wystąpienia tego ryzyka jako niskie.
Ryzyko związane z harmonogramem realizacji strategii w przyjętym w modelu biznesowym
Długoterminowym strategicznym celem rozwoju Spółki jest osiągnięcie pozycji wiodącej firmy technologicznej na światowym rynku
produkcji półprzewodnikowych koloidalnych nanostruktur oraz tuszów bazujących na tych nanostrukturach. Wiąże się to z
koniecznością realizacji kilkuletniego harmonogramu prac składającego się z wielu zależnych od siebie etapów. Na możliwości
realizacji tego harmonogramu wpływ ma wiele różnorodnych czynników, zarówno o charakterze wewnętrznym, jak i zewnętrznym,
w wielu przypadkach niezależnych od Spółki. Nie jest możliwe wyeliminowanie np. ryzyka opóźnień w realizacji prac
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
30
komercjalizacyjnych, a także ryzyka związanego z niepomyślnymi wynikami tych prac. Proces ten jest procesem z istoty rzeczy
niepewnym, co w realiach biznesowych dotyczących Spółki może doprowadzić do pogorszenia sytuacji finansowej w przypadku, gdy
nie będzie mogła zaoferować swoim odbiorcom na czas oczekiwanych produktów, np. w sytuacji, gdy kropki kwantowe i/lub
warstwy nie wykażą pożądanych właściwości koniecznych z perspektywy konkretnego klienta.
Ewentualne wystąpienie nieprzewidzianych opóźnień w realizacji przyjętego harmonogramu może spowodować nieosiągnięcie w
określonym czasie planowanych przychodów ze sprzedaży i negatywnie wpłynąć na strategię rozwoju oraz osiągane przez Spółkę
wyniki finansowe.
Spółka ocenia prawdopodobieństwo wystąpienia tego ryzyka jako wysokie.
Ryzyko związane z ochroną środowiska
Prowadzona przez Spółkę działalność gospodarcza ma wysoce innowacyjny charakter i skupia się m.in. na opracowywaniu i
komercjalizacji technologii syntezy kropek kwantowych. Wraz ze stopniową zmianą charakteru działalności prowadzonej przez
Spółkę z działalności badawczo-rozwojowej aż do produkcji kropek kwantowych na zasadach przemysłowych, istnieje ryzyko, że
prowadzona przez Emitenta działalność zacznie podlegać szeroko rozumianym regulacjom z zakresu ochrony środowiska, w tym w
szczególności przepisom Prawa Ochrony Środowiska, które to przepisy mogą zobowiązywać Emitenta do uzyskania pozwoleń,
decyzji, zezwoleń czy innego rodzaju zgód administracyjnych na potrzeby prowadzonej działalności.
Ponadto, pomimo współpracy z ekspertami specjalizującymi się w doradztwie regulacyjnym z zakresu zagadnień związanych z
ochroną środowiska oraz faktu, że obecnie prowadzona przez Emitenta działalność badawczo-rozwojowa nie stanowi działalności
przemysłowej mającej wpływ na środowisko naturalne, istnieje ryzyko odmiennej interpretacji przepisów prawa przez organy
regulacyjne z zakresu ochrony środowiska, w szczególności mając na względzie innowacyjny, nowatorski oraz skomplikowany od
strony technologicznej charakter działalności Spółki, co może przełożyć się na trudności w kwalifikacji tej działalności w świetle
obowiązujących przepisów prawa.
W przypadku przyjęcia przez organy administracyjne takiej niekorzystnej interpretacji przepisów w odniesieniu do działalności
aktualnie prowadzonej przez Emitenta, istnieje ryzyko zastosowania wobec Spółki sankcji z tytułu prowadzenia działalności bez
wymaganej zgody, decyzji lub zezwolenia przewidzianych we właściwych przepisach z zakresu ochrony środowiska, które to sankcje
- w zależności od charakteru naruszenia - mogą mieć różny przedmiot i stopień intensywności, w tym mogą polegać m.in. na zakazie
prowadzenia działalności przez Emitenta do czasu usunięcia stwierdzonych naruszeń czy też na nałożeniu na Spółkę sankcji o
charakterze pieniężnym lub niepieniężnym.
Obecnie, Emitent jest stroną postępowania administracyjnego o wydanie pozwolenia zintegrowanego. Pozwolenia zintegrowane
obejmuje swym zakresem wszystkie oddziaływania na środowisko określane w pozwoleniach sektorowych oraz ich wzajemne
powiązania. W przypadku prowadzenia produkcji komercyjnej bez uprzedniego uzyskania wymaganego pozwolenia zintegrowanego
na wytwarzanie odpadów lub z naruszeniem jego warunków, organ ochrony środowiska może m.in. w drodze decyzji
administracyjnej nakazać Spółce wstrzymanie użytkowania instalacji służących do prowadzenia takiej produkcji. Istnieje również
ryzyko, że takie postepowanie administracyjne będzie długotrwałe z uwagi na niedostosowanie szeroko pojętych regulacji z zakresu
ochrony środowiska do działalności wykonywanej przez Emitenta, co może przełożyć się na trudności w kwalifikacji tej działalności
w świetle obowiązujących przepisów prawa.
Spółka ocenia prawdopodobieństwo wystąpienia tego ryzyka jako niskie.
Ryzyko związane z niedoszacowaniem kosztów wytworzenia i komercjalizacji technologii Spółki
Wraz z rozpoczęciem komercjalizacji technologii syntezy kropek kwantowych przez Spółkę, koszty działalności operacyjnej mogą
okazać się wyższe niż założone przez Zarząd. Może np. wystąpić ryzyko niedoszacowania zmiennych i/lub stałych kosztów
wytworzenia kropek kwantowych. W konsekwencji może to wpłynąć na wydłużenie w czasie harmonogramu procesu
komercjalizacji, co może mieć negatywny wpływ na działalność Spółki, jej sytuację finansową i perspektywy rozwoju.
Spółka ocenia prawdopodobieństwo wystąpienia tego ryzyka jako średnie.
Ryzyka związane ze zmianami technologii wynikającymi z postępu technicznego
QNA opracowuje własne rozwiązania technologiczne w zakresie produkcji nanomateriałów - niebieskich kropek kwantowych. Na
Datę Raportu głównym polem aplikacyjnym dla niebieskich kropek kwantowych, do którego Spółka w pierwszej kolejności
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
31
optymalizuje rozwijane materiały, jest szeroko rozumiany rynek wyświetlaczy. Technologie produkcji wyświetlaczy polegają jednak
ciągłym zmianom, a oczekiwania użytkowników w zakresie ich funkcjonalności ulegają stałemu zwiększeniu, co w konsekwencji
powoduje konieczność ponoszenia ciągłych nakładów na ich rozwój. Nie można zatem wykluczyć ryzyka, iż Spółka, z różnych
przyczyn, nie będzie w stanie wystarczająco szybko i skutecznie reagować na pojawiające się na rynku zmiany technologiczne lub
nie będzie w stanie sprostać potrzebie modyfikacji (zgodnie z oczekiwaniami odbiorców) oferowanych technologii lub też
technologie opracowywane przez Spółkę nie uzyskają szerokiej adopcji rynkowej, co w konsekwencji może mieć istotny negatywny
wpływ na jej działalność operacyjną, perspektywy rozwoju oraz osiągane przez nią wyniki finansowe.
Spółka ocenia prawdopodobieństwo wystąpienia tego ryzyka jako średnie.
Ryzyko związane z ekspansją produktów Spółki na rynkach zagranicznych
Model biznesowy Spółki zakłada globalną ekspansję oraz dostarczanie opracowanych technologii i produktów do partnerów na
całym świecie. Im większa liczba krajów, w których technologie Spółki zostaną wprowadzone do sprzedaży, tym większa możliwość
zwiększenia skali osiąganych przez Spółkę przychodów i zysków. Z uwagi na fakt, że produkty Emitenta mają potencjał sprzedażowy
w skali globalnej przyszłe przychody Spółki zależne są od stopnia sukcesu przeprowadzonej ekspansji na rynki światowe, na który z
kolei wpływ ma wiele czynników, w tym niezależnych od Spółki. Istnieje zatem ryzyko, iż ograniczona lub wolniejsza niż zakładano
komercjalizacja produktów lub technologii Emitenta na rynkach zagranicznych lub też niewystarczająca wysokość budżetu, jaki
Spółka będzie mogła przeznaczyć na działania w tym zakresie może negatywnie wpłynąć na perspektywy rozwoju oraz sytuację
finansową Spółki.
Ponadto celem nawiązania współpracy i uzyskania statusu dostawcy dla dużych organizacji i podmiotów QNA musi uzyskiwać
pozytywny wynik audytu obejmującego różne obszary prowadzonej działalności (m.in. logistyki, bezpieczeństwa, kontroli jakości
itd.). Istnieje zatem ryzyko, iż w przypadku uzyskania przez Spółkę negatywnego wyniku audytu nie będzie mogła zostać nawiązana
współpraca z takim podmiotem zlecającym audyt (potencjalnymi odbiorcami produktów Spółki).
Spółka ocenia prawdopodobieństwo wystąpienia tego ryzyka jako średnie.
Ryzyko niepozyskania kontraktu ze względu na zbyt niskie możliwości produkcyjne lub błędną kalkulację ceny sprzedaży
Na Datę Raportu QNA pracuje zarówno nad rozwojem niebieskich kropek kwantowych, jak i technologią ich produkcji oraz prowadzi
procesy nawiązywania relacji biznesowych oraz budowania współpracy z firmami działającymi w branży wyświetlaczy znajdującymi
się na rożnych poziomach łańcucha dostaw. W zależności od umiejscowienia danego podmiotu w łańcuchu dostaw, firmy te można
podzielić na dwie kategorie: (i) firmy zainteresowane parametrami materiałowymi kropek PureBlue.dots, (ii) firmy zainteresowane
parametrami diody elektroluminescencyjnej zawierającej kropki PureBlue.dots. Stąd też w zależności od charakteru danego
podmiotu Emitent wdraża inną strategię komercjalizacji swojego produktu (dodatkowo w przypadku firm z drugiej grupy, na
potrzeby rozpoczęcia procesu komercjalizacji technologii Spółki niezbędne jest dodatkowo pozyskanie przez QNA partnera
odpowiedzialnego za wykonanie diody elektroluminescencyjnej oraz jej optymalizację we ścisłej współpracy z Emitentem).
Istnieje jednak ryzyko, iż posiadane przez Emitenta wolumeny wytwórcze okażą się niewystarczające dla pozyskania i realizacji
zamówień w ramach planowanej produkcji pilotażowej.
Dodatkowo błędna kalkulacja ceny sprzedaży oraz realizacja sprzedaży na jej bazie, może spowodować, iż Spółka nie osiągnie
satysfakcjonującej marży lub zysku lub też poniesie stratę, co w konsekwencji może wpłynąć na jej perspektywy rozwoju oraz wyniki
finansowe.
Spółka ocenia prawdopodobieństwo wystąpienia tego ryzyka jako średnie.
Ryzyko związane z wynajmowaną przestrzenią laboratoryjną
Na Datę Raportu, Spółka wynajmuje przestrzenie laboratoryjne od Wrocławskiego Parku Technologicznego (WPT), który wynajmuje
podobne przestrzenie laboratoryjne także innym podmiotom, w tym działającym w branży chemicznej. Istnieje zatem ryzyko, że ze
względu na prace remontowe prowadzone na terenie WPT, usuwanie powstałych awarii lub inne zdarzenia losowe (w tym wybuchy,
pożary itp.), których sprawcami mogą być inne podmioty znajdujące się na terenie WPT, ciągłość prac prowadzonych przez Spółkę
może być zagrożona. Ponadto, zgodnie z postanowieniami zawartych z WPT umów najmu, niektóre usterki w laboratoriach QNA
(związane z elementami i urządzeniami niestanowiącymi dedykowanych instalacji Spółki, np. urządzenia wentylacyjne, media itp.),
są usuwane przez WPT, co powoduje, że QNA nie ma bezpośredniego wpływu na termin ich realizacji. W odniesieniu do niektórych
innych elementów instalacji i urządzeń laboratoryjnych QNA istnienie możliwość powierzenia ich naprawy WPT albo dokonania ich
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
32
samodzielnie przez Spółkę. W konsekwencji, w przypadku potrzeby przeprowadzenia napraw (samodzielnie albo za pośrednictwem
WPT) harmonogram prac zaplanowanych przez Spółkę może ulec zmianie, co wpłynąć może na proces komercjalizacji.
Umowy najmu przestrzeni laboratoryjnej zostały zawarte na czas nieoznaczony z trzymiesięcznym okresem wypowiedzenia ze
skutkiem na koniec miesiąca kalendarzowego. Okres ten jest standardowym okresem przewidywanym w tego rodzaju umowach,
jednak z uwagi na rodzaj działalności prowadzonej przez Spółkę może okazać się niewystarczającym na przeniesienie całości
produkcji, w tym Linii Pilotażowej Syntezy, do innego miejsca. Wymóg zmiany miejsca laboratorium może spowodować przerwę w
pracach komercjalizacyjnych lub produkcji z uwagi nie tylko na okres niezbędny do znalezienia i wynajmu odpowiedniej przestrzeni,
ale także z uwagi na okres dostosowywania nowej przestrzeni do potrzeb Spółki. Ponadto, z uwagi na rozwój działalności Spółki
może pojawić się zapotrzebowanie na dodatkową przestrzeń laboratoryjną.
Spółka ocenia prawdopodobieństwo wystąpienia tego ryzyka jako średnie.
Ryzyko związane z niedostateczną ochroną praw własności intelektualnej Spółki
Spółka aktualnie posiada prawa ochronne do jednego słownego znaku towarowego na terytorium Wielkiej Brytanii oraz Unii
Europejskiej, a także do jednego graficznego znaku towarowego na terytorium Unii Europejskiej. Ponadto, Spółka zarejestrowała
patenty dla dwóch wynalazków na terytorium Polski oraz dokonała siedmiu kolejnych zgłoszeń patentowych w ramach procedury
PCT (Patent Cooperation Treaty), tj. w trybie Międzynarodowego Układu o Współpracy Patentowej, z których pierwszy na Datę
Raportu został już pozytywnie rozpoznany. Procedura ta polega na przeprowadzeniu przez Międzynarodowy Organ Poszukiwań
wyszukiwania bliskich przedmiotowi zgłoszenia rozwiązań w międzynarodowych zasobach literatury technicznej i patentowej, i
sporządzeniu sprawozdania wskazującego, czy rozwiązanie wydaje się być nowe, posiadać poziom wynalazczy i przemysłową
stosowalność. Po 18 miesiącach zgłoszenie jest publikowane razem ze sprawozdaniem z międzynarodowych poszukiwań. Właściciel
rozwiązania może wystąpić z wnioskiem o międzynarodowe badanie wstępne, które jest przygotowywane przez jeden z
Międzynarodowych Organów Badań Wstępnych. Bez względu na to, czy takie badanie zostanie wykonane czy nie, to zgłoszenie o
udzielenie patentu w trybie międzynarodowym jest przekazywane po 30 lub 31 miesiącach do urzędów krajowych, w celu
przeprowadzenia procedur związanych z udzieleniem ochrony patentowej na danym terytorium.
Z uwagi na międzynarodową skalę działalności Spółki oraz opisany powyżej fakt uzyskania ochrony prawnej praw własności
intelektualnej na Datę Raportu wyłącznie na wskazanych powyżej terytoriach, Spółka prowadzi obecnie działalność również na
terytoriach państw, w których jej prawa własności intelektualnej nie są chronione. Powyższa okoliczność naraża Spółkę na ryzyko,
że podmioty trzecie, w tym konkurencyjne mogą w nieuprawniony sposób korzystać z renomy Spółki, jej technologii i produktów (w
przypadku braku ochrony znaków towarowych Spółki) lub wynalazków opracowanych przez Spółkę (w przypadku braku ochrony
patentowej wynalazków Spółki). Emitent nie może też wykluczyć potencjalnego ryzyka, że rozpoznawane aktualnie zgłoszenia
dotyczące praw własności intelektualnej zostaną oddalone.
Dodatkowo, główna technologia opracowana przez Spółkę jest ściśle chronioną tajemnicą przedsiębiorstwa, która nie podlegała
ujawnieniom w drodze zgłoszeń patentowych, przez co nie podlega ochronie przed nieuprawnionym wykorzystaniem w tak
szerokim i skutecznym zakresie, jaki może zapewnić ochrona patentowa. Tworzy to niebezpieczeństwo próby kopiowania lub
nieuprawnionego wykorzystania opracowanej przez Spółkę technologii, jak również ryzyko ujawnienia tajemnicy przedsiębiorstwa
przez osoby mające do niej dostęp. W celu ograniczenia tego ryzyka Spółka podpisuje umowy o zachowaniu poufności ze wszystkimi
pracownikami i współpracownikami, zawierające wysokie kary umowne za ich nieprzestrzeganie.
Spółka ocenia prawdopodobieństwo wystąpienia tego ryzyka jako średnie.
Ryzyko związane z ograniczeniem lub brakiem dostępu do rynków azjatyckich
Na Datę Raportu działania Spółki dotyczące komercjalizacji opracowywanych technologii koncentrują się w szczególności na rynkach
azjatyckich, przede wszystkim na rynku japońskim oraz koreańskim, jak również chińskim i tajwańskim. Istnieje jednak ryzyko, iż w
przypadku pogorszenia się sytuacji geopolitycznej w skali globalnej mogą wystąpić ograniczenia dotyczące możliwości prowadzenia
działalności gospodarczej na tych rynkach lub też dostęp firm europejskich do tych rynków zostanie czasowo lub trwale ograniczony.
Wystąpienie takiego ryzyka może negatywnie wpłynąć na perspektywy rozwoju oraz sytuację finansową Spółki.
Spółka ocenia prawdopodobieństwo wystąpienia tego ryzyka jako niskie.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
33
5.14. Przewidywany rozwój Emitenta i informacje o przyjętej strategii rozwoju
Strategia Emitenta
QNA Technology S.A. chce stać się światowym liderem w produkcji półprzewodnikowych koloidalnych nanomateriałów oraz
tuszów na nich bazujących. Głównym założeniem strategii jest zbudowanie silnej pozycji na rynku poprzez wprowadzenie jako
pierwszego produktu unikalnych w skali świata niebieskich kropek kwantowych, a następnie sukcesywne wprowadzanie
nowych innowacyjnych nanomateriałów półprzewodnikowych. Spółka jest jednym z nielicznych podmiotów na świecie
pracujących nad technologią produkcji jasnoniebieskich kropek kwantowych przeznaczonych dla branży wyświetlaczy
niezawierających metali ciężkich.
Celem Emitenta jest opracowanie nowych nanomateriałów półprzewodnikowych do wspierania rozwoju przełomowych
technologii w celu zmniejszenia zużycia energii istniejących na rynku urządzeń i zmniejszenia wpływu materiałów oraz procesu
produkcyjnego na środowisko - wdrożenie technologii oraz zastosowania materiałów bardziej przyjaznych dla środowiska
naturalnego. Jako pierwszy materiał przeznaczony do komercjalizacji Spółka opracowała, rozwinęła i przetestowała w
warunkach laboratoryjnych, a także rozpoczęła walidację u potencjalnych klientów jasnoniebieskie kropki kwantowe
PureBlue.dots. Technologia ta wchodzi obecnie w fazę przystosowania do warunków produkcyjnych, w oparciu o pilotażową
linię syntezy opracowaną przez Emitenta. W dalszych etapach QNA zamierza komercjalizować technologię poprzez
rozpoczęcie produkcji kropek kwantowych dla branży wyświetlaczy oraz innych, w przypadku pojawienia się odpowiedniego
zainteresowania rynkowego.
W okresie sprawozdawczym Emitent koncentrował się na realizacji założeń przyjętej strategii rozwoju, w szczególności
poprzez:
• prowadzenie zaawansowanych działań walidacyjnych kropek kwantowych PureBlue.dots u wybranych
globalnych producentów wyświetlaczy, realizujących projekty związane z wdrażaniem technologii QDEL;
• zakończenie procesu walidacji pilotażowej linii syntezy oraz jej dalszą optymalizację pod kątem
powtarzalności parametrów jakościowych i skalowalności procesu;
• rozpoczęcie prac badawczo-rozwojowych nad kolejnym nanomateriałem półprzewodnikowym
ZN(Mg)O, przeznaczonym w pierwszej kolejności dla sektora wyświetlaczy;
• prowadzenie prac eksploracyjnych w obszarze alternatywnych zastosowań niebieskich kropek
kwantowych, w tym analiz potencjalnych rynków aplikacyjnych poza segmentem wyświetlaczy i
poszukiwanie zainteresowanych partnerów.
W najbliższym roku obrotowym Emitent zamierza kontynuować realizację strategii ukierunkowanej na komercjalizację
technologii niebieskich kropek kwantowych oraz rozwój kolejnych nanomateriałów półprzewodnikowych. Działania Spółki
będą koncentrować się w szczególności na dalszych procesach sprzedażowych u potencjalnych klientów, dostosowaniu
parametrów materiałów do specyficznych wymagań aplikacyjnych oraz dążeniu do zawarcia pierwszych umów typu JDA lub
umów na dostawy pilotażowe.
Równolegle Spółka planuje rozwój projektów badawczo-rozwojowych dotyczących nowych materiałów oraz analizę
możliwości ich komercjalizacji w różnych segmentach rynku wysokich technologii.
Zarząd wskazuje, że tempo oraz zakres przejścia do kolejnych etapów komercjalizacji uzależnione będą w szczególności od
wyników prowadzonych procesów walidacyjnych, sytuacji rynkowej w branży wyświetlaczy oraz dostępności finansowania
umożliwiającego dalsze skalowanie działalności.
Przewidywany model biznesowy Emitenta
QNA Technology S.A. zamierza w pierwszej kolejności zostać dostawcą jasno niebieskich kropek kwantowych i tuszów na nich
bazujących. Oznacza to, że podstawowymi źródłami przychodów będą:
• sprzedaż produktów zaadoptowanych do potrzeb konkretnego klienta;
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
34
• sprzedaż produktów katalogowych (o standardowych parametrach).
Dodatkowo Emitent nie wyklucza uzyskiwania przychodów z licencjonowania swojej technologii. Potencjalnym przedmiotem
licencji nie będzie jednak technologia podstawowa (tj. synteza kropek kwantowych), a technologie wspierające np.:
• modyfikacja powierzchni kropek kwantowych;
• formulacja tuszów.
5.15. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju
W Okresie Sprawozdawczym Emitent kontynuował intensywne prace badawczo-rozwojowe związane z rozwojem
nanomateriałów półprzewodnikowych oraz technologii ich aplikacji w różnych obszarach przemysłowych. Działania te
koncentrowały się zarówno na doskonaleniu flagowych produktów Spółki, jak i na rozwijaniu nowych materiałów oraz
technologii komplementarnych. Do najważniejszych osiągnięć w obszarze badań i rozwoju należą w szczególności:
1) Realizacja etapu Proof of Concept dla materiału Zn(Mg)O
W Okresie Sprawozdawczym Spółka zrealizowała z sukcesem etap Proof of Concept dla nanokryształów domieszkowanego
tlenku cynku Zn(Mg)O, stanowiącego materiał komplementarny do niebieskich kropek kwantowych w strukturach
wyświetlaczy rozwijanych w technologii QDEL. W ramach przeprowadzonych prac uzyskano nanocząstki o wstępnie
zakładanej wielkości oraz potwierdzono możliwość uzyskania ich równomiernej dyspersji w roztworze. Uzyskane wyniki
stanowią podstawę do dalszych prac badawczo-rozwojowych, których celem będzie optymalizacja parametrów materiału oraz
dostosowanie go do wymagań technologicznych potencjalnych zastosowań przemysłowych.
2) Rozwój nowych kompozycji tuszów UV-utwardzalnych
W obszarze technologii aplikacyjnych Spółka prowadziła prace nad rozwojem kompozycji tuszów UV-utwardzalnych
zawierających kropki kwantowe. W ciągu ostatniego roku odnotowano istotny postęp technologiczny – wydajność kwantowa
uzyskiwanej warstwy wzrosła ponad dwukrotnie, z poziomu około 30% do ponad 60%. Poprawie tej towarzyszyła wyraźna
poprawa stabilności operacyjnej materiału, potwierdzona wzrostem parametru T95 w testach przyspieszonego starzenia.
Uzyskane rezultaty wskazują na rosnący potencjał wykorzystania opracowanych materiałów w zastosowaniach wymagających
trwałych i stabilnych warstw emitujących światło.
3) Postęp w opracowaniu fotorezystów zawierających kropki kwantowe
Emitent kontynuował również prace nad opracowaniem fotorezystów zawierających kropki kwantowe, przeznaczonych do
zastosowań w technologiach litograficznych wykorzystywanych w produkcji wyświetlaczy oraz innych urządzeń
optoelektronicznych. W trakcie prowadzonych prac osiągnięto docelową rozdzielczość struktur oraz uzyskano pełną kontrolę
nad jednorodnością otrzymywanych warstw. Osiągnięte parametry technologiczne umożliwiają przejście do kolejnego etapu
prac, koncentrującego się na dalszej optymalizacji właściwości materiału oraz jego dopasowaniu do konkretnych procesów
technologicznych potencjalnych odbiorców.
4) Rozwój kropek kwantowych do zastosowań biomedycznych
W ramach działań eksploracyjnych dotyczących nowych obszarów zastosowań kropek kwantowych Emitent prowadził prace
nad materiałami przeznaczonymi do potencjalnych zastosowań biomedycznych. W Okresie Sprawozdawczym uzyskano
stabilne koloidy kropek kwantowych w buforowanym roztworze soli fizjologicznej. Przeprowadzono również pierwsze testy
laboratoryjne oraz wstępną walidację procesową otrzymywania materiału w takich warunkach. Uzyskane wyniki stanowią
podstawę do dalszych prac nad optymalizacją właściwości materiału oraz oceną jego potencjalnych zastosowań w obszarze
diagnostyki i badań biomedycznych.
Prowadzone przez Emitenta działania badawczo-rozwojowe mają na celu zarówno dalszy rozwój technologii będących
obecnie w procesie komercjalizacji, jak i budowę portfela nowych materiałów półprzewodnikowych mogących znaleźć
zastosowanie w różnych segmentach rynku zaawansowanych technologii.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
35
5.16. Informacja dotycząca udziałów własnych Emitenta
Nie dotyczy. Emitent nie posiada akcji własnych.
5.17. Informacja o posiadanych oddziałach
Emitent nie posiada oddziałów ani zakładów.
5.18. Informacja o instrumentach finansowych
W okresie od 1 stycznia 2025 r. do 31 grudnia 2025 r. Spółka nie stosowała rachunkowości zabezpieczeń oraz nie
wykorzystywała instrumentów finansowych w zakresie ryzyka: zmiany cen, kredytowego, istotnych zakłóceń przepływów
środków pieniężnych oraz utraty płynności finansowej.
Jedynym wykorzystywanym w ww. okresie instrumentem finansowym były krótkoterminowe lokaty bankowe (przy czym na
dzień bilansowy nie wystąpiły)
Celem ograniczenia ryzyka kredytowego w obszarze środków pieniężnych i ich ekwiwalentów zdeponowanych w bankach
Spółka współpracuje z bankami o znanej sytuacji finansowej i renomie.
5.19. Kluczowe finansowe wskaźniki efektywności
Na obecnym etapie rozwoju Emitenta analiza i ocena wskaźników efektywności związanych z działalnością nie jest istotna dla
oceny rozwoju, wyników i sytuacji Spółki.
5.20. Kluczowe niefinansowe wskaźniki efektywności związane z działalnością jednostki oraz informacje
dotyczące zagadnień pracowniczych i środowiska naturalnego
Emitent korzysta ze zwolnienia wymienionego w Art. 49 ustęp 6 Ustawy o rachunkowości.
5.21. Wskazanie istotnych postępowań
W Okresie sprawozdawczym oraz do Dnia Raportu nie toczyły się przed sądem, organem właściwym dla postępowania
arbitrażowego lub organem administracji publicznej, postepowania dotyczące zobowiązań ani wierzytelności Emitenta lub
jego jednostki zależnej.
5.22. Sprawozdawczość zrównoważonego rozwoju
Nie dotyczy. Spółka nie sporządza sprawozdania zrównoważonego rozwoju.
5.23. Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności Emitenta
W Okresie Sprawozdawczym Spółka nie zawarła umów znaczących dla działalności.
5.24. Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych Emitenta z innymi podmiotami oraz
określenie jego głównych inwestycji krajowych i zagranicznych
Emitent nie tworzy grupy kapitałowej i nie jest powiązany kapitałowo ani organizacyjnie z innymi podmiotami.
Ponadto, w Okresie Sprawozdawczym, Emitent nie dokonywał inwestycji krajowych i zagranicznych (poza lokatami
bankowymi).
5.25. Informacje o transakcjach zawartych przez emitenta lub jednostkę zależną od niego z podmiotami
powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe
W Okresie Sprawozdawczym Spółka nie była stroną transakcji z podmiotami powiązanymi na warunkach nierynkowych.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
36
5.26. Informacje o zawartych i wypowiedzianych umowach dotyczących kredytów i pożyczek
W Okresie Sprawozdawczym Emitent nie był stroną żadnych umów o charakterze kredytowym lub pożyczkowym.
5.27. Informacje o udzielonych pożyczkach
W Okresie Sprawozdawczym Spółka nie udzielała pożyczek.
5.28. Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach i gwarancjach
W Okresie Sprawozdawczym Emitent nie udzielał, ani nie otrzymał żadnych poręczeń i gwarancji.
5.29. Opis wykorzystania przez Emitenta wpływów z emisji
W Okresie Sprawozdawczym Emitent przeprowadził trzy emisje akcji: serii E oraz F (luty 2025 roku) oraz serii G (grudzień 2025
roku), uzyskując łączne wpływy w wysokości ok. 25,5 mln zł. Pozyskane środki zostały przeznaczone na realizację
strategicznych celów rozwojowych Spółki, w szczególności w następujących obszarach:
1) Osiągnięcie gotowości do sprzedaży pilotażowej
W pierwszej połowie 2025 roku Spółka prowadziła działania związane z odtworzeniem jakości syntez prowadzonych wcześniej
w warunkach laboratoryjnych na Pilotażowej Linii Syntezy, a także dalszą optymalizację procesu produkcyjnego. Działania te
miały na celu osiągnięcie gotowości technologiczno-organizacyjnej do rozpoczęcia sprzedaży kropek kwantowych
wytwarzanych na Pilotażowej Linii Syntezy. Prace obejmowały w szczególności:
• końcową fazę optymalizacji oraz walidacji Pilotażowej Linii Syntezy, której efektem jest przygotowanie infrastruktury
produkcyjnej do realizacji syntez kropek kwantowych na potrzeby klientów Spółki;
• rozpoczęcie budowy struktur organizacyjnych niezbędnych do realizacji zleceń produkcyjnych;
• realizację formalnych oraz technicznych wymogów związanych ze zwiększaniem skali produkcji pilotażowej Emitenta;
• bieżący rozwój produktu w odpowiedzi na wymagania potencjalnych klientów, w szczególności w zakresie
dopasowania parametrów materiałów do konkretnych zastosowań aplikacyjnych (tzw. product–market fit).
2) Prowadzenie działań komercjalizacyjnych dotyczących technologii syntezy niebieskich kropek kwantowych
Istotna część pozyskanych środków została przeznaczona na działania związane z komercjalizacją technologii syntezy
niebieskich kropek kwantowych. Celem tych działań było zarówno pogłębianie współpracy z dotychczasowymi partnerami,
jak i pozyskiwanie nowych klientów na kluczowych z punktu widzenia działalności Emitenta rynkach technologicznych, w
szczególności w Japonii, Stanach Zjednoczonych, Chinach, na Tajwanie oraz w Korei Południowej. Równolegle Spółka
prowadziła działania ukierunkowane na identyfikację oraz wstępną weryfikację potencjalnych zastosowań niebieskich kropek
kwantowych w obszarach innych niż branża wyświetlaczy. Działania te obejmowały w szczególności:
• przygotowywanie oraz dostarczanie kolejnych partii próbek walidacyjnych do potencjalnych klientów;
• prace nad prototypami urządzeń wykorzystujących materiały opracowane przez Emitenta, w tym również w ramach
współpracy z podmiotami zewnętrznymi;
• rozpoczęcie budowy struktur odpowiedzialnych za rozwój biznesu;
• udział w międzynarodowych wydarzeniach branżowych oraz targach technologicznych;
• rozbudowę laboratorium aplikacyjnego wspierającego współpracę z klientami, w tym zakup specjalistycznego
wyposażenia laboratoryjnego;
• dalsze zabezpieczanie własności intelektualnej Spółki, w tym poprzez składanie kolejnych wniosków patentowych.
3) Rozwój kolejnego produktu – nanokryształów domieszkowanego tlenku cynku Zn(Mg)O
Część środków została przeznaczona również na rozpoczęcie prac nad kolejnym produktem rozwijanym przez Spółkę, tj.
wysokiej jakości nanokryształami domieszkowanego tlenku cynku Zn(Mg)O. Materiał ten będzie stanowić rozwiązanie
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
37
komplementarne dla niebieskich kropek kwantowych w technologiach wyświetlaczy rozwijanych w oparciu o koncepcję QDEL.
W ramach realizowanych prac Spółka:
• przeprowadziła etap wstępnej weryfikacji koncepcji (proof of concept);
• rozpoczęła fazę prac badawczo-rozwojowych nad dalszym rozwojem materiału.
4) Pokrycie pozostałych kosztów działalności Spółki
Część środków pozyskanych z emisji została przeznaczona na finansowanie bieżącej działalności operacyjnej Emitenta. Na
obecnym etapie rozwoju Spółki przychody generowane z działalności operacyjnej nie pokrywają kosztów funkcjonowania
przedsiębiorstwa, w szczególności kosztów ogólnych oraz kosztów prowadzenia prac badawczo-rozwojowych.
W ocenie Zarządu środki pozyskane z emisji akcji serii E, F oraz G zostały wykorzystane zgodnie z założeniami strategicznymi
Emitenta oraz przeznaczone przede wszystkim na rozwój technologii, przygotowanie Spółki do etapu produkcji pilotażowej
oraz działania związane z komercjalizacją opracowywanych materiałów półprzewodnikowych.
W okresie objętym niniejszym raportem Emitent zrealizował kluczowe działania przygotowujące Spółkę do kolejnych etapów
komercjalizacji, w szczególności w zakresie walidacji procesów technologicznych, rozwoju infrastruktury produkcyjnej i
laboratoryjnej oraz nawiązywania i rozwijania relacji z potencjalnymi partnerami przemysłowymi.
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania część działań finansowanych ze środków pozyskanych z emisji pozostaje w
trakcie realizacji, co jest związane ze specyfiką projektów z obszaru deep-tech oraz etapowym charakterem procesu
komercjalizacji opracowywanych technologii.
5.30. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym a wcześniej
publikowanymi prognozami wyników
Emitent nie publikował prognoz wyników.
5.31. Ocena zarządzania zasobami finansowymi
W Okresie Sprawozdawczym Zarząd Emitenta koncentrował się na zapewnieniu Spółce stabilnego finansowania
umożliwiającego kontynuację prac badawczo-rozwojowych oraz realizację działań związanych z przygotowaniem do
komercjalizacji opracowywanych technologii.
Na początku Okresu Sprawozdawczego poziom środków pieniężnych pozostających w dyspozycji Spółki był ograniczony, co
wynikało w szczególności z ponoszonych w poprzednich latach nakładów na rozwój technologii oraz braku realizacji
planowanych emisji kapitałowych w okresie wcześniejszym. W celu zapewnienia dalszego finansowania działalności Zarząd
przeprowadził w lutym 2025 roku emisję akcji serii E oraz F, a następnie w grudniu 2025 roku emisję akcji serii G. Łączne
wpływy z powyższych emisji wyniosły ok. 25,5 mln zł i zostały przeznaczone przede wszystkim na przygotowanie Spółki do
sprzedaży pilotażowej oraz działania związane z komercjalizacją opracowywanych materiałów półprzewodnikowych.
Na dzień bilansowy sytuacja płynnościowa Emitenta była stabilna, a posiadane środki pieniężne oraz ich ekwiwalenty, przy
uwzględnieniu aktualnej struktury kosztów działalności, pozwalają – w ocenie Zarządu – na finansowanie działalności
operacyjnej Spółki przez okres co najmniej kolejnych 12 miesięcy. W okresie sprawozdawczym Spółka terminowo regulowała
swoje zobowiązania finansowe.
Emitent znajduje się obecnie na etapie komercjalizacji technologii, w związku z czym generowane przychody ze sprzedaży
mają ograniczoną skalę i nie pokrywają jeszcze kosztów prowadzonej działalności operacyjnej.
Zarząd identyfikuje jako potencjalne ryzyko dla przyszłej sytuacji finansowej Spółki możliwość opóźnienia procesu
komercjalizacji opracowywanych technologii lub wydłużenia cyklu pozyskiwania klientów. W celu ograniczenia tego ryzyka
Spółka podejmuje działania mające na celu rozwój współpracy z partnerami przemysłowymi, dywersyfikację potencjalnych
zastosowań opracowywanych materiałów oraz utrzymywanie elastycznego podejścia do finansowania działalności, w tym
możliwość pozyskiwania dodatkowego kapitału w przyszłości.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
38
W ocenie Zarządu sposób zarządzania zasobami finansowymi w okresie sprawozdawczym był adekwatny do etapu rozwoju
Emitenta oraz umożliwił zapewnienie ciągłości prowadzonej działalności i realizację kluczowych celów technologicznych oraz
biznesowych Spółki.
5.32. Informacje na temat kluczowych zasobów niematerialnych oraz wyjaśnienie, w jaki sposób model
biznesowy jednostki zależy od tych kluczowych zasobów niematerialnych oraz w jaki sposób zasoby
te stanowią źródło tworzenia wartości dla jednostki
Zarząd QNA Technology S.A. identyfikuje następujące kluczowe zasoby niematerialne Spółki, tj. niemające postaci fizycznej
zasoby niematerialne, od których zależy model biznesowy Spółki i które stanowią źródło tworzenia wartości dla Spółki:
1. Aktywowane koszty zakończonych prac rozwojowych
Na koniec roku obrotowego 2025 w bilansie Spółki figurują zakończone prace rozwojowe o wartości netto 5.019 tys. zł,
dotyczące projektu pn. „Innowacyjna technologia syntezy kropek kwantowych PureBlue.dot o ograniczonej toksyczności
przeznaczonych do wysokiej jakości źródeł światła niebieskiego", przyjętego do użytkowania w maju 2025 roku. Zasób ten
stanowi sformalizowane odzwierciedlenie opracowanej przez Spółkę technologii wytwarzania niebieskich nanokryształów
półprzewodnikowych (kropek kwantowych) wolnych od kadmu i innych toksycznych metali ciężkich, przeznaczonych w
pierwszej kolejności do wyświetlaczy nowej generacji.
2. Patenty i zgłoszenia patentowe
Spółka posiada prawa ochronne z dwóch patentów zarejestrowanych na terytorium Polski oraz dokonała siedmiu zgłoszeń
patentowych w trybie PCT (Patent Cooperation Treaty), z których jedno zostało już pozytywnie rozpoznane. Zgłoszenia PCT
obejmują rozwiązania techniczne z zakresu syntezy nanomateriałów, modyfikacji powierzchni kropek kwantowych oraz
formulacji tuszów kwantowych, a po zakończeniu procedury międzynarodowej zapewnią Spółce ochronę na rynkach
kluczowych dla jej komercjalizacji – przede wszystkim azjatyckich (Korea, Japonia, Chiny, Tajwan) oraz europejskich i
północnoamerykańskich. Spółka posiada ponadto słowny i graficzny znak towarowy chroniony na terytorium Unii Europejskiej
i Wielkiej Brytanii.
3. Niezastrzeżona wiedza technologiczna chroniona jako tajemnica przedsiębiorstwa
Podstawowa technologia syntezy niebieskich kropek kwantowych PureBlue.dots – obejmująca precyzyjne parametry procesu,
receptury i procedury produkcyjne wypracowane w toku wieloletnich prac badawczo-rozwojowych – jest celowo chroniona
jako tajemnica przedsiębiorstwa i nie została ujawniona w drodze zgłoszeń patentowych. Decyzja ta wynika ze strategicznej
oceny, że ochrona przez nieujawnienie zapewnia trwalszą barierę wejścia dla konkurentów niż ochrona patentowa, która
wiąże się z obowiązkiem publicznego ujawnienia rozwiązania. W celu ograniczenia ryzyka wycieku tej wiedzy Spółka stosuje
rygorystyczne umowy o zachowaniu poufności (z wysokimi karami umownymi) wobec wszystkich pracowników i
współpracowników mających dostęp do tych informacji.
Równolegle Spółka kontynuuje prace badawcze nad kolejnymi nanomateriałami półprzewodnikowymi, w tym Zn(Mg)O, które
w przyszłości mogą zostać opatentowane lub pozostaną chronione jako tajemnica przedsiebiorstwa.
4. Wiedza i kompetencje zespołu badawczo-rozwojowego
Spółka dysponuje wyspecjalizowanym zespołem naukowców i inżynierów, którego unikalna wiedza i doświadczenie w
dziedzinie syntezy koloidalnych nanomateriałów półprzewodnikowych stanowią zasób niematerialny o zasadniczym
znaczeniu dla modelu biznesowego. Wiedza ta nie jest w pełni skodyfikowana i nie mogłaby zostać odtworzona bez udziału
kluczowych specjalistów, co czyni ją zasobem strategicznym trudnym do imitacji przez konkurentów.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
39
Zależność modelu biznesowego od kluczowych zasobów niematerialnych i tworzenie wartości
Model biznesowy QNA Technology S.A. polega na opracowywaniu, rozwijaniu i komercjalizacji unikalnych materiałów
półprzewodnikowych – w szczególności niebieskich kropek kwantowych PureBlue.dots oraz bazujących na nich tuszów
QNA.inks – i kierowaniu ich do globalnych producentów wyświetlaczy nowej generacji, a w dalszej perspektywie do odbiorców
z branży biomedycznej, zabezpieczeń antypodróbkowych i optoelektroniki drukowanej. Każdy z opisanych powyżej zasobów
niematerialnych jest niezbędnym ogniwem tego modelu i bezpośrednio przyczynia się do tworzenia wartości:
• aktywowane koszty zakończonych prac rozwojowych stanowią potwierdzenie technologicznej gotowości Spółki
do komercjalizacji i są fundamentem, na którym opierają się procesy walidacyjne prowadzone u partnerów
strategicznych. Bez zakończonego projektu B+R Spółka nie byłaby w stanie dostarczać powtarzalnych partii
materiałów do testów u globalnych producentów wyświetlaczy;
• patenty i zgłoszenia patentowe zapewniają Spółce wyłączność na określone aspekty rozwiązań technicznych w
kluczowych jurysdykcjach, stanowiąc zarówno barierę wejścia dla konkurentów, jak i element budowy
wiarygodności wobec partnerów przemysłowych – szczególnie istotny na etapie negocjowania umów JDA i
umów na dostawy pilotażowe;
• niezastrzeżona wiedza technologiczna chroniona jako tajemnica przedsiębiorstwa tworzy wartość poprzez
utrzymanie kluczowej przewagi konkurencyjnej w zakresie parametrów produktu (wydajność kwantowa,
stabilność, czystość emisji, brak toksycznych metali ciężkich) bez konieczności ujawniania receptur
konkurentom;
• wiedza i kompetencje zespołu B+R są źródłem zdolności Spółki do ciągłego doskonalenia parametrów
produktów zgodnie z wymaganiami poszczególnych klientów, rozwijania nowych nanomateriałów
komplementarnych oraz adaptowania technologii do nowych pól aplikacyjnych, co bezpośrednio przekłada się
na możliwość rozszerzania bazy klientów i dywersyfikacji przychodów w przyszłości.
Łącznie, wymienione zasoby niematerialne tworzą wzajemnie uzupełniający się system ochrony i rozwijania przewagi
technologicznej Spółki, który – przy jednoczesnym braku substytutów rynkowych dla niebieskich kropek kwantowych wolnych
od kadmu o wymaganych przez przemysł parametrach – stanowi główne źródło potencjału do generowania trwałej wartości
ekonomicznej przez Spółkę.
5.33. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych
Emitent planuje w kolejnych okresach realizację nakładów inwestycyjnych związanych przede wszystkim z kolejnymi etapami
komercjalizacji opracowywanych technologii (mi. skalowanie działalności) oraz (zgodnie z przyjętą strategią) z
wprowadzaniem do oferty kolejnych nanomateriałów.
W następnym okresie sprawozdawczym (2026 rok) Spółka przewiduje poniesienie nakładów inwestycyjnych o łącznej
szacowanej wartości około 2,9 mln zł, które obejmować będą w szczególności zakup środków trwałych oraz wyposażenia
laboratoryjnego, w tym aparatury związanej z realizacją projektu dotyczącego nanomateriałów Zn(Mg)O, rozbudowę
laboratorium aplikacyjnego, rozwój infrastruktury umożliwiającej wytwarzanie tuszów UV-utwardzalnych oraz zakup
dodatkowego wyposażenia laboratoryjnego wspierającego prace badawczo-rozwojowe Spółki.
W ocenie Zarządu planowane nakłady inwestycyjne pozostają adekwatne do aktualnej skali działalności Emitenta oraz do
etapu rozwoju prowadzonych projektów technologicznych. Realizacja wskazanych inwestycji planowana jest przede
wszystkim w oparciu o środki finansowe pozyskane w ramach emisji akcji przeprowadzonych przez Spółkę w Okresie
Sprawozdawczym.
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Zarząd ocenia, że posiadane przez Spółkę środki pieniężne są wystarczające
do realizacji planowanych na rok 2026 nakładów inwestycyjnych w przewidywanym zakresie. Jednocześnie Emitent nie
wyklucza możliwości dostosowania harmonogramu lub skali planowanych inwestycji do aktualnej sytuacji rynkowej,
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
40
postępów prowadzonych prac badawczo-rozwojowych oraz dostępności dodatkowych źródeł finansowania, w tym
potencjalnych środków zewnętrznych.
5.34. Czynniki i nietypowe zdarzenia mające wpływ na wynik z działalności
W lutym 2025 roku Emitent przeprowadził emisje akcji serii E oraz F, z których pozyskał łącznie 13 mln zł, a w grudniu 2025
emisję akcji serii G (12,5 mln zł). Środki pozyskane z emisji zwiększyły saldo środków pieniężnych wykazanych w sprawozdaniu
finansowym sporządzonym na 31.12.2025 r. Niezaangażowane w działalności operacyjną środki lokowane były na
krótkoterminowych lokatach bankowych. Odsetki od lokat zwiększyły przychody z działalności finansowej Emitenta w Okresie
sprawozdawczym.
Ponadto w Okresie Sprawozdawczym rozpoznany został koszt 1 293,4 tys. zł (Nota nr 16 Sprawozdanie Finansowe) stanowiący
rezerwę z tytułu programu motywacyjnego opartego na akcjach Spółki. Kwota została ujęta w pozycji „wynagrodzenia” w
rachunku zysków i strat (pozycja II.5 Rachunku zysków i strat) i wpłynęła również na wysokość straty netto oraz wysokość
kapitałów rezerwowych, ale nie wiązał się z nią wydatek pieniężny
Zarząd nie zidentyfikował innych zdarzeń, czy czynników o nietypowym charakterze, które miałyby istotny wpływ na wynik z
działalności w Okresie sprawozdawczym.
5.35. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju przedsiębiorstwa
Emitenta
Rozwój działalności Emitenta jest uzależniony zarówno od czynników zewnętrznych związanych z sytuacją rynkową i rozwojem
technologii w branży półprzewodników oraz optoelektroniki, jak również od czynników wewnętrznych wynikających z
postępów prowadzonych prac badawczo-rozwojowych oraz skuteczności procesu komercjalizacji opracowywanych
materiałów.
Czynniki zewnętrzne
Do najważniejszych czynników zewnętrznych mogących mieć wpływ na rozwój działalności Emitenta należą w szczególności:
• tempo rozwoju technologii wyświetlaczy nowej generacji, w tym technologii QDEL, microLED oraz pokrewnych rozwiązań
wykorzystujących półprzewodnikowe nanomateriały;
• decyzje inwestycyjne oraz tempo prac badawczo-rozwojowych prowadzonych przez globalnych producentów
wyświetlaczy oraz komponentów elektronicznych, które mogą wpływać na tempo wdrażania nowych technologii
materiałowych;
• regulacje środowiskowe oraz standardy bezpieczeństwa dotyczące stosowania materiałów zawierających metale ciężkie
w elektronice użytkowej, które mogą zwiększać zapotrzebowanie na rozwiązania alternatywne, w tym technologie
kropek kwantowych niezawierających kadmu;
• globalne trendy technologiczne w sektorze elektroniki użytkowej, w szczególności rozwój urządzeń mobilnych, systemów
rzeczywistości rozszerzonej i wirtualnej (AR/VR), a także rosnące zapotrzebowanie na energooszczędne wyświetlacze o
wysokiej jakości obrazu;
• ogólna sytuacja gospodarcza oraz poziom inwestycji w sektorze półprzewodników i zaawansowanych technologii, które
mogą wpływać na tempo rozwoju nowych technologii oraz procesy inwestycyjne w branży;
• rozwój alternatywnych obszarów zastosowań nanomateriałów półprzewodnikowych, w tym w takich sektorach jak
biomedycyna, zabezpieczenia antypodróbkowe, fotonika czy drukowana optoelektronika.
Czynniki wewnętrzne
Do kluczowych czynników wewnętrznych determinujących dalszy rozwój Emitenta należą przede wszystkim:
• postęp w procesie komercjalizacji opracowanych technologii, w szczególności w zakresie walidacji niebieskich kropek
kwantowych PureBlue.dots u potencjalnych klientów przemysłowych;
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
41
• zdolność Emitenta do dalszego rozwoju technologii syntezy oraz modyfikacji nanomateriałów półprzewodnikowych, w
tym dostosowywania parametrów materiałów do specyficznych wymagań technologicznych klientów;
• rozwój infrastruktury technologicznej i laboratoryjnej Spółki, w tym wykorzystanie Pilotażowej Linii Syntezy oraz
rozbudowa zaplecza badawczo-rozwojowego i aplikacyjnego;
• rozwój portfela produktów Emitenta, obejmującego zarówno kropki kwantowe, jak i materiały komplementarne oraz
produkty aplikacyjne, takie jak tusze zawierające nanomateriały półprzewodnikowe;
• zdolność do rozwijania relacji z partnerami przemysłowymi, instytucjami badawczymi oraz podmiotami uczestniczącymi
w procesie komercjalizacji technologii;
• zdolność Spółki do pozyskiwania finansowania umożliwiającego prowadzenie dalszych prac badawczo-rozwojowych oraz
rozwój infrastruktury technologicznej;
• rozwój i skuteczna ochrona własności intelektualnej Emitenta, w tym w szczególności portfela patentowego dotyczącego
technologii syntezy i zastosowań kropek kwantowych.
W ocenie Zarządu powyższe czynniki będą miały istotny wpływ na tempo komercjalizacji opracowywanych technologii oraz
dalszy rozwój działalności Emitenta w kolejnych okresach sprawozdawczych.
5.36. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem Emitenta i grupą kapitałową
Emitenta
W Okresie Sprawozdawczym nie wystąpiły żadne istotne zmiany w zasadach zarządzania przedsiębiorstwem Emitenta.
5.37. Umowy zawarte między Emitentem a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę
W Okresie Sprawozdawczym Emitent nie zawierał żadnych umów z osobami zarządzającymi, które przewidywałyby
rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich
odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia Emitenta przez przejęcie.
5.38. Wynagrodzenia
Wynagrodzenia osób zarządzających i nadzorujących zostały wskazane w Dodatkowych notach do Sprawozdania
Finansowego, w punkcie nr 21.
5.39. Informacje o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym
charakterze
Na Datę Raportu poza składkami, których obowiązek opłacania wynika z bezwzględnie obowiązujących przepisów dotyczących
ubezpieczeń społecznych oraz ubezpieczeń zdrowotnych, Spółka nie wydzieliła, ani nie zgromadziła aktywów na świadczenia
rentowe, emerytalne lub podobne świadczenia dla osób wchodzących w skład organów Spółki. Emitent nie ma
zobowiązań wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych osób zarządzających ani nie ma
zobowiązań zaciągniętych w związku z tymi emeryturami.
5.40. Informacje o znanych emitentowi umowach, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany
w proporcjach posiadanych akcji
Spółka przyjęła program motywacyjny oparty o warranty subskrypcyjne i akcje uchwałą nr 03/10/2023 Nadzwyczajnego
Walnego Zgromadzenia Spółki w dniu 4 października 2023 roku w sprawie utworzenia w QNA TECHNOLOGY S.A. programu
motywacyjnego.
W wyniku realizacji programu może dojść do zmiany w proporcjach akcji posiadanych przez akcjonariuszy. Według stanu na
Datę Raportu uczestnikom programu motywacyjnego zostały przyznane prawa do objęcia 18.401 warrantów subskrypcyjnych
serii A, nastąpiła rejestracja praw z warrantów w KDPW oraz uczestnicy programu motywacyjnego złożyli oświadczenia o
wykonaniu praw z 18.401 warrantów subskrypcyjnych serii A. w wyniku realizacji których, osoby te, po rejestracji emisji akcji
serii D (na Datę Raportu jeszcze nie nastąpiła) obejmą 18.401 akcji serii D Spółki (szczegóły w raporcie bieżącym ESPI nr 4/2026
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
42
z dnia 10 lutego 2026 roku, nr 5/2026 z dnia 4 marca 2026 oraz 6/2026 z dnia 30 marca 2026). Łączna maksymalna pula
warrantów subskrypcyjnych serii A, które mogą zostać przyznane w ramach programu, wynosi 216.480, co uprawniać będzie
do objęcia 216.480 akcji serii D Emitenta.
5.41. Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych
W dniu 4 października 2023 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki przyjęło pakiet uchwał wprowadzający w Spółce
program motywacyjny oparty o warranty subskrypcyjne serii A uprawniających do objęcia akcji serii D Spółki. Objął on
kluczową kadrę Spółki i przyjęty został na lata 2023-2026. Łączna maksymalna pula warrantów subskrypcyjnych serii A, które
mogą zostać przyznane w ramach programu, wynosi 216.480, co uprawniać będzie do objęcia 216.480 akcji serii D Emitenta.
Cena objęcia akcji serii D przez beneficjentów programu równa jest wartości nominalnej akcji, tj. 0,10 zł. Emisja warunkowa
pod warranty zostanie zrealizowana stopniowo, w latach realizacji programu, przy czym objęcie akcji serii D w wykonaniu
praw wynikających z warrantów subskrypcyjnych serii A może nastąpić nie później niż do dnia 31 grudnia 2027 roku, co
uregulowane jest m.in. w § 6B statutu Spółki.
Zgodnie z założeniami utworzonego programu motywacyjnego uzyskiwanie uprawnień będzie następowało corocznie.
Decyzja o przyznaniu akcji lub warrantów jest uznaniowa i podejmuje ją Rada Nadzorcza (w stosunku do członków Zarządu)
oraz Zarząd Spółki (w stosunku do pozostałych osób), w oparciu o zasady przewidziane uchwałą o utworzeniu programu
motywacyjnego oraz regulaminem przyjętym na podstawie tej uchwały, w tym w oparciu o wyznaczone uczestnikom
programu cele (w tym KPI).
Aby ograniczyć ewentualne negatywne efekty związane ze sprzedażą akcji przez osoby uczestniczące w programie
motywacyjnym, w tym aby ograniczyć potencjalny efekt okresowego zwiększenia podaży akcji na rynku, regulamin programu
motywacyjnego przewiduje, że Zarząd Spółki, a w przypadku osób uprawnionych będących Członkami Zarządu - Rada
Nadzorcza, uzależnia przyznanie prawa do objęcia warrantów subskrypcyjnych serii A od uprzedniego zawarcia ze Spółką
umowy ograniczającej zbywalność akcji (lock-up) na zasadach określonych odpowiednio przez Zarząd Spółki lub Radę
Nadzorczą. Opisany lock-up będzie zwalniany stopniowo.
Program motywacyjny, w którym kluczowa kadra uczestniczy w ewentualnym sukcesie finansowym, jest w opinii Spółki
jednym z najbardziej istotnych czynników mogących się przyczynić do szybkiego wzrostu i ekspansji rynkowej, co ważne, bez
zwiększania bieżących wydatków gotówkowych.
5.42. Firma audytorska
Szczegóły dotyczące firmy audytorskiej zostały zawarte w pkt 5.42. ppkt 13 i 14 Raportu.
5.43. Oświadczenie o stosowaniu przez Emitenta zasad ładu korporacyjnego
1. Informacja ogólna
W dniu 27 czerwca 2025 roku w raporcie bieżącym EBI nr 1/2025 Emitent przekazał informację na temat stosowania przez
Emitenta zasad ładu korporacyjnego określonego w uchwale Rady Giełdy Papierów Wartościowych z dnia 29 marca 2021 r.
dotyczącej przyjęcia „Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW 2021”. Zbiór zasad ładu korporacyjnego Emitenta
dostępny jest pod adresem: https://qnatechnology.com/dokumenty-korporacyjne/
POLITYKA INFORMACYJNA I KOMUNIKACJA Z INWESTORAMI
1.1. Spółka prowadzi sprawną komunikację z uczestnikami rynku kapitałowego, rzetelnie informując o sprawach jej
dotyczących. W tym celu spółka wykorzystuje różnorodne narzędzia i formy porozumiewania się, w tym przede wszystkim
korporacyjną stronę internetową, na której zamieszcza wszelkie informacje istotne dla inwestorów.
Zasada jest stosowana.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
43
1.2. Spółka umożliwia zapoznanie się z osiągniętymi przez nią wynikami finansowymi zawartymi w raporcie okresowym w
możliwie najkrótszym czasie po zakończeniu okresu sprawozdawczego, a jeżeli z uzasadnionych powodów nie jest to możliwe,
jak najszybciej publikuje co najmniej wstępne szacunkowe wyniki finansowe.
Zasada jest stosowana.
1.3. W swojej strategii biznesowej spółka uwzględnia również tematykę ESG, w szczególności obejmującą:
1.3.1. zagadnienia środowiskowe, zawierające mierniki i ryzyka związane ze zmianami klimatu i zagadnienia zrównoważonego
rozwoju;
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka nie posiada sformalizowanej strategii biznesowej w obszarze ESG. W ramach prowadzonej działalności Spółka kieruje
się zasadami zrównoważonego rozwoju oraz dąży do minimalizacji negatywnego wpływu działalności Spółki na zmiany
klimatu.
1.3.2. sprawy społeczne i pracownicze, dotyczące m.in. podejmowanych i planowanych działań mających na celu zapewnienie
równouprawnienia płci, należytych warunków pracy, poszanowania praw pracowników, dialogu ze społecznościami lokalnymi,
relacji z klientami.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka nie posiada sformalizowanej strategii biznesowej w obszarze ESG. W obszarach związanych z zatrudnieniem i rozwojem
pracowników Spółka przestrzega zasady równouprawnienia kobiet i mężczyzn oraz zapewnia równe, niedyskryminujące
zasady awansów, szkoleń i rozwoju dla swoich pracowników.
1.4. W celu zapewnienia należytej komunikacji z interesariuszami, w zakresie przyjętej strategii biznesowej spółka zamieszcza
na swojej stronie internetowej informacje na temat założeń posiadanej strategii, mierzalnych celów, w tym zwłaszcza celów
długoterminowych, planowanych działań oraz postępów w jej realizacji, określonych za pomocą mierników, finansowych i
niefinansowych. Informacje na temat strategii w obszarze ESG powinny m.in.:
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Z uwagi na wskazany powyżej brak sformalizowanej strategii biznesowej obejmującej tematykę ESG, Spółka nie będzie
zamieszczać na swojej stronie internetowej informacji odnoszących się do tej strategii, w tym w zakresie kwestii związanych
ze zmianą klimatu.
1.4.1. objaśniać, w jaki sposób w procesach decyzyjnych w spółce i podmiotach z jej grupy uwzględniane są kwestie związane
ze zmianą klimatu, wskazując na wynikające z tego ryzyka;
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Z uwagi na wskazany powyżej brak sformalizowanej strategii biznesowej obejmującej tematykę ESG, Spółka nie będzie
zamieszczać na swojej stronie internetowej informacji odnoszących się do tej strategii, w tym w zakresie kwestii związanych
ze zmianą klimatu.
1.4.2. przedstawiać wartość wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych jej pracownikom, obliczanego jako procentowa
różnica pomiędzy średnim miesięcznym wynagrodzeniem (z uwzględnieniem premii, nagród i innych dodatków) kobiet i
mężczyzn za ostatni rok, oraz przedstawiać informacje o działaniach podjętych w celu likwidacji ewentualnych nierówności w
tym zakresie, wraz z prezentacją ryzyk z tym związanych oraz horyzontem czasowym, w którym planowane jest doprowadzenie
do równości.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
44
Z uwagi na wskazany powyżej brak sformalizowanej strategii biznesowej obejmującej tematykę ESG, Spółka nie będzie
zamieszczać na swojej stronie internetowej informacji odnoszących się do tej strategii. W odniesieniu do obszarów związanych
z zatrudnieniem i rozwojem pracowników, Spółka przestrzega zasad równouprawnienia kobiet i mężczyzn, oraz zapewnia
niedyskryminacyjne i równe zasady awansów, szkoleń i możliwości rozwoju swoich pracowników.
1.5. Co najmniej raz w roku spółka ujawnia wydatki ponoszone przez nią i jej grupę na wspieranie kultury, sportu, instytucji
charytatywnych, mediów, organizacji społecznych, związków zawodowych itp. Jeżeli w roku objętym sprawozdaniem spółka
lub jej grupa ponosiły wydatki na tego rodzaju cele, informacja zawiera zestawienie tych wydatków.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Działalność Spółki w tym obszarze ma charakter sporadyczny. Spółka nie przyjęła żadnej strategii lub polityki w tym obszarze,
które to przekładałyby się na zorganizowaną i systematyczną działalność. W związku z tym, Spółka nie stosuje zasady
dotyczącej ujawniania co najmniej raz w roku wydatków ponoszonych z tytułu działalności we wskazanych obszarach.
1.6. W przypadku spółki należącej do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 raz na kwartał, a w przypadku pozostałych nie
rzadziej niż raz w roku, spółka organizuje spotkanie dla inwestorów, zapraszając na nie w szczególności akcjonariuszy,
analityków, ekspertów branżowych i przedstawicieli mediów. Podczas spotkania zarząd spółki prezentuje i komentuje przyjętą
strategię i jej realizację, wyniki finansowe spółki i jej grupy, a także najważniejsze wydarzenia mające wpływ na działalność
spółki i jej grupy, osiągane wyniki i perspektywy na przyszłość. Podczas organizowanych spotkań zarząd spółki publicznie
udziela odpowiedzi i wyjaśnień na zadawane pytania.
Zasada jest stosowana.
1.7. W przypadku zgłoszenia przez inwestora żądania udzielenia informacji na temat spółki, spółka udziela odpowiedzi
niezwłocznie, lecz nie później niż w terminie 14 dni.
Zasada jest stosowana.
ZARZĄD I RADA NADZORCZA
2.1. Spółka powinna posiadać politykę różnorodności wobec zarządu oraz rady nadzorczej, przyjętą odpowiednio przez radę
nadzorczą lub walne zgromadzenie. Polityka różnorodności określa cele i kryteria różnorodności m.in. w takich obszarach jak
płeć, kierunek wykształcenia, specjalistyczna wiedza, wiek oraz doświadczenie zawodowe, a także wskazuje termin i sposób
monitorowania realizacji tych celów. W zakresie zróżnicowania pod względem płci warunkiem zapewnienia różnorodności
organów spółki jest udział mniejszości w danym organie na poziomie nie niższym niż 30%.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka nie posiada polityk różnorodności Zarządu oraz Rady Nadzorczej. Na Dzień Dokumentu trwają kadencje członków
Zarządu oraz członków Rady Nadzorczej, których składy nie spełniają obecnie wymogów różnorodności w zakresie płci w
poszczególnych organach na poziomie nie niższym niż 30%. Członkowie obu organów dysponują specjalistyczną wiedzą,
wykształceniem oraz doświadczeniem zawodowym niezbędnym do pełnienia poszczególnych funkcji w organach. Spółka nie
wyklucza, że w kolejnych kadencjach Zarządu oraz Rady Nadzorczej wskaźnik 30% różnorodności płci zostanie przez Spółkę
osiągnięty. Jednakże, z uwagi na inne wymagania co do posiadania specjalistycznej wiedzy i umiejętności z zakresu branży czy
też wiedzy i umiejętności w zakresie rachunkowości lub badania sprawozdań finansowych, Spółka nie może zagwarantować
realizacji tej zasady.
2.2. Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej spółki powinny zapewnić
wszechstronność tych organów poprzez wybór do ich składu osób zapewniających różnorodność, umożliwiając m.in.
osiągnięcie docelowego wskaźnika minimalnego udziału mniejszości określonego na poziomie nie niższym niż 30%, zgodnie z
celami określonymi w przyjętej polityce różnorodności, o której mowa w zasadzie 2.1.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
45
Wszechstronność składu Zarządu i Rady Nadzorczej zapewniana jest przez członków tych organów dysponujących
specjalistyczną wiedzą, wykształceniem oraz doświadczeniem zawodowym niezbędnymi do pełnienia tych funkcji, jednakże,
co było wskazane powyżej, z uwagi na trwające kadencje członków Zarządu i Rady Nadzorczej, Spółka nie spełnia obecnie
wymogu różnorodności w zakresie płci na poziomie nie niższym niż 30% w tych organach oraz nie posiada polityki
różnorodności Zarządu i Rady Nadzorczej. Spółka nie wyklucza, że w kolejnych kadencjach Zarządu oraz Rady Nadzorczej
wskaźnik 30% różnorodności płci zostanie przez Spółkę osiągnięty. Jednakże, z uwagi na inne wymagania co do posiadania
specjalistycznej wiedzy i umiejętności z zakresu branży czy też wiedzy i umiejętności w zakresie rachunkowości lub badania
sprawozdań finansowych, Spółka nie może zagwarantować realizacji tej zasady.
2.3. Przynajmniej dwóch członków rady nadzorczej spełnia kryteria niezależności wymienione w ustawie z dnia 11 maja 2017
r. o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym, a także nie ma rzeczywistych i istotnych powiązań
z akcjonariuszem posiadającym co najmniej 5% ogólnej liczby głosów w spółce.
Zasada jest stosowana.
2.4. Głosowania rady nadzorczej i zarządu są jawne, chyba że co innego wynika z przepisów prawa.
Zasada jest stosowana.
2.5. Członkowie rady nadzorczej i zarządu głosujący przeciw uchwale mogą zgłosić do protokołu zdanie odrębne.
Zasada jest stosowana.
2.6. Pełnienie funkcji w zarządzie spółki stanowi główny obszar aktywności zawodowej członka zarządu. Członek zarządu nie
powinien podejmować dodatkowej aktywności zawodowej, jeżeli czas poświęcony na taką aktywność uniemożliwia mu
rzetelne wykonywanie obowiązków w spółce.
Zasada jest stosowana.
2.7. Pełnienie przez członków zarządu spółki funkcji w organach podmiotów spoza grupy spółki wymaga zgody rady nadzorczej.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Uchwalony przez Walne Zgromadzenie Statut Spółki nie przewiduje wymogu udzielenia przez Radę Nadzorczą zgody na
pełnienie przez członków Zarządu funkcji w organach podmiotów spoza grupy kapitałowej Spółki, więc Spółka nie może
zadeklarować stosowania tej zasady.
2.8. Członkowie rady nadzorczej powinni być w stanie poświęcić niezbędną ilość czasu na wykonywanie swoich obowiązków.
Zasada jest stosowana.
2.9. Przewodniczący rady nadzorczej nie powinien łączyć swojej funkcji z kierowaniem pracami komitetu audytu działającego
w ramach rady.
Zasada jest stosowana.
2.10. Spółka, adekwatnie do jej wielkości i sytuacji finansowej, deleguje środki administracyjne i finansowe konieczne do
zapewnienia sprawnego funkcjonowania rady nadzorczej.
Zasada jest stosowana.
2.11. Poza czynnościami wynikającymi z przepisów prawa raz w roku rada nadzorcza sporządza i przedstawia zwyczajnemu
walnemu zgromadzeniu do zatwierdzenia roczne sprawozdanie. Sprawozdanie, o którym mowa powyżej, zawiera co najmniej:
2.11.1. informacje na temat składu rady i jej komitetów ze wskazaniem, którzy z członków rady spełniają kryteria niezależności
określone w ustawie z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym, a także
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
46
którzy spośród nich nie mają rzeczywistych i istotnych powiązań z akcjonariuszem posiadającym co najmniej 5% ogólnej liczby
głosów w spółce, jak również informacje na temat składu rady nadzorczej w kontekście jej różnorodności;
Zasada jest stosowana.
2.11.2. podsumowanie działalności rady i jej komitetów;
Zasada jest stosowana.
2.11.3. ocenę sytuacji spółki w ujęciu skonsolidowanym, z uwzględnieniem oceny systemów kontroli wewnętrznej, zarządzania
ryzykiem, compliance oraz funkcji audytu wewnętrznego, wraz z informacją na temat działań, jakie rada nadzorcza
podejmowała w celu dokonania tej oceny; ocena ta obejmuje wszystkie istotne mechanizmy kontrolne, w tym zwłaszcza
dotyczące raportowania i działalności operacyjnej;
Zasada jest stosowana.
2.11.4. ocenę stosowania przez spółkę zasad ładu korporacyjnego oraz sposobu wypełniania obowiązków informacyjnych
dotyczących ich stosowania określonych w Regulaminie Giełdy i przepisach dotyczących informacji bieżących i okresowych
przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych, wraz z informacją na temat działań, jakie rada nadzorcza
podejmowała w celu dokonania tej oceny;
Zasada jest stosowana.
2.11.5. ocenę zasadności wydatków, o których mowa w zasadzie 1.5;
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka nie stosuje zasady nr 1.5. DPSN 2021, z uwagi na fakt, że działalność Spółki w tym obszarze ma charakter sporadyczny.
Spółka nie przyjęła żadnej strategii lub polityki w tym obszarze, które to przekładałyby się na zorganizowaną i systematyczną
działalność. W konsekwencji, z uwagi na incydentalny charakter takiej działalności, ocena ponoszonych w tym zakresie
wydatków (które jeśli wystąpią, to będą mieć charakter jednorazowy i pomijalny pod względem ich wartości) nie będzie stałym
elementem rocznego sprawozdania Rady Nadzorczej.
2.11.6. informację na temat stopnia realizacji polityki różnorodności w odniesieniu do zarządu i rady nadzorczej, w tym
realizacji celów, o których mowa w zasadzie 2.1.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Zasada ta nie będzie stosowana z uwagi na fakt, że Spółka nie przyjęła polityki różnorodności w odniesieniu do Zarządu oraz
Rady Nadzorczej.
SYSTEMY I FUNKCJE WEWNĘTRZNE
3.1. Spółka giełdowa utrzymuje skuteczne systemy: kontroli wewnętrznej, zarządzania ryzykiem oraz nadzoru zgodności
działalności z prawem (compliance), a także skuteczną funkcję audytu wewnętrznego, odpowiednie do wielkości spółki i
rodzaju oraz skali prowadzonej działalności, za działanie których odpowiada zarząd.
Zasada jest stosowana.
3.2. Spółka wyodrębnia w swojej strukturze jednostki odpowiedzialne za zadania poszczególnych systemów lub funkcji, chyba
że nie jest to uzasadnione z uwagi na rozmiar spółki lub rodzaj jej działalności.
Zasada jest stosowana.
3.3. Spółka należąca do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 powołuje audytora wewnętrznego kierującego funkcją audytu
wewnętrznego, działającego zgodnie z powszechnie uznanymi międzynarodowymi standardami praktyki zawodowej audytu
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
47
wewnętrznego. W pozostałych spółkach, w których nie powołano audytora wewnętrznego spełniającego ww. wymogi, komitet
audytu (lub rada nadzorcza, jeżeli pełni funkcje komitetu audytu) co roku dokonuje oceny, czy istnieje potrzeba powołania
takiej osoby.
Zasada jest stosowana.
3.4. Wynagrodzenie osób odpowiedzialnych za zarządzanie ryzykiem i compliance oraz kierującego audytem wewnętrznym
powinno być uzależnione od realizacji wyznaczonych zadań, a nie od krótkoterminowych wyników spółki.
Zasada jest stosowana.
3.5. Osoby odpowiedzialne za zarządzanie ryzykiem i compliance podlegają bezpośrednio prezesowi lub innemu członkowi
zarządu.
Zasada jest stosowana.
3.6. Kierujący audytem wewnętrznym podlega organizacyjnie prezesowi zarządu, a funkcjonalnie przewodniczącemu komitetu
audytu lub przewodniczącemu rady nadzorczej, jeżeli rada pełni funkcję komitetu audytu.
Zasada jest stosowana.
3.7. Zasady 3.4 - 3.6 mają zastosowanie również w przypadku podmiotów z grupy spółki o istotnym znaczeniu dla jej
działalności, jeśli wyznaczono w nich osoby do wykonywania tych zadań.
Zasada jest stosowana.
3.8. Co najmniej raz w roku osoba odpowiedzialna za audyt wewnętrzny, a w przypadku braku wyodrębnienia w spółce takiej
funkcji zarząd spółki, przedstawia radzie nadzorczej ocenę skuteczności funkcjonowania systemów i funkcji, o których mowa
w zasadzie 3.1, wraz z odpowiednim sprawozdaniem.
Zasada jest stosowana.
3.9. Rada nadzorcza monitoruje skuteczność systemów i funkcji, o których mowa w zasadzie 3.1, w oparciu między innymi o
sprawozdania okresowo dostarczane jej bezpośrednio przez osoby odpowiedzialne za te funkcje oraz zarząd spółki, jak również
dokonuje rocznej oceny skuteczności funkcjonowania tych systemów i funkcji, zgodnie z zasadą 2.11.3. W przypadku gdy w
spółce działa komitet audytu, monitoruje on skuteczność systemów i funkcji, o których mowa w zasadzie 3.1, jednakże nie
zwalnia to rady nadzorczej z dokonania rocznej oceny skuteczności funkcjonowania tych systemów i funkcji.
Zasada jest stosowana.
3.10. Co najmniej raz na pięć lat w spółce należącej do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 dokonywany jest, przez
niezależnego audytora wybranego przy udziale komitetu audytu, przegląd funkcji audytu wewnętrznego.
Zasada jest stosowana.
WALNE ZGROMADZENIE I RELACJE Z AKCJONARIUSZAMI
4.1. Spółka powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków komunikacji
elektronicznej (e-walne), jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na zgłaszane spółce oczekiwania akcjonariuszy, o ile jest w stanie
zapewnić infrastrukturę techniczną niezbędną dla przeprowadzenia takiego walnego zgromadzenia.
Zasada jest stosowana.
4.2. Spółka ustala miejsce i termin, a także formę walnego zgromadzenia w sposób umożliwiający udział w obradach jak
największej liczbie akcjonariuszy. W tym celu spółka dokłada również starań, aby odwołanie walnego zgromadzenia, zmiana
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
48
terminu lub zarządzenie przerwy w obradach następowały wyłącznie w uzasadnionych przypadkach oraz by nie uniemożliwiały
lub nie ograniczały akcjonariuszom wykonywania prawa do uczestnictwa w walnym zgromadzeniu.
Zasada jest stosowana.
4.3. Spółka zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie rzeczywistym.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka nie planuje zapewnienia powszechnie dostępnej transmisji obrad Walnego Zgromadzenia w czasie rzeczywistym. W
ocenie Spółki, wykonywanie obowiązków informacyjnych związanych z Walnymi Zgromadzeniami, tj. w szczególności
publikowanie raportów bieżących oraz publikowanie innych stosownych informacji na stronie internetowej Spółki zapewnia
akcjonariuszom pełny dostęp do informacji dotyczących jej Walnych Zgromadzeń. Zapewnienie powszechnej transmisji obrad
wiązałoby się z koniecznością poniesienia istotnych, dodatkowych kosztów. Ponadto, Spółka nie zaobserwowała
zainteresowania po stronie akcjonariuszy co do zapewnienia powszechnej transmisji obrad. W przypadku zgłoszenia przez
akcjonariuszy takiej potrzeby Zarząd rozważy możliwość stworzenia odpowiednich warunków technicznych w celu
transmitowania obrad Walnego Zgromadzenia. Brak stosowania zasady nr 4.3 DPSN 2021 pozostaje bez wpływu na
stosowanie przez Spółkę zasady nr 4.1 DPSN 2021 dotyczącej organizacji walnych zgromadzeń przy wykorzystaniu środków
komunikacji elektronicznej, która będzie stosowana przez Spółkę pod warunkiem zaistnienia okoliczności wskazanych w tej
zasadzie, tj. istnienia takiego oczekiwania po stronie akcjonariuszy Spółki oraz możliwości zapewnienia odpowiedniej
infrastruktury technicznej przez Spółkę.
4.4. Przedstawicielom mediów umożliwia się obecność na walnych zgromadzeniach.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Zasada nie będzie stosowana. W ocenie Spółki, prawidłowe wykonywanie obowiązków informacyjnych związanych z Walnymi
Zgromadzeniami, tj. w szczególności publikowanie raportów bieżących oraz publikowanie innych stosownych informacji na
stronie internetowej Spółki zapewni akcjonariuszom jak również innym interesariuszom pełny dostęp do informacji
dotyczących Walnych Zgromadzeń.
4.5. W przypadku otrzymania przez zarząd informacji o zwołaniu walnego zgromadzenia na podstawie art. 399 § 2 - 4 Kodeksu
spółek handlowych, zarząd niezwłocznie dokonuje czynności, do których jest zobowiązany w związku z organizacją i
przeprowadzeniem walnego zgromadzenia. Zasada ma zastosowanie również w przypadku zwołania walnego zgromadzenia
na podstawie upoważnienia wydanego przez sąd rejestrowy zgodnie z art. 400 § 3 Kodeksu spółek handlowych.
Zasada jest stosowana.
4.6. W celu ułatwienia akcjonariuszom biorącym udział w walnym zgromadzeniu głosowania nad uchwałami z należytym
rozeznaniem, projekty uchwał walnego zgromadzenia dotyczących spraw i rozstrzygnięć innych niż o charakterze
porządkowym powinny zawierać uzasadnienie, chyba że wynika ono z dokumentacji przedstawianej walnemu zgromadzeniu.
W przypadku gdy umieszczenie danej sprawy w porządku obrad walnego zgromadzenia następuje na żądanie akcjonariusza
lub akcjonariuszy, zarząd zwraca się o przedstawienie uzasadnienia proponowanej uchwały, o ile nie zostało ono uprzednio
przedstawione przez akcjonariusza lub akcjonariuszy.
Zasada jest stosowana.
4.7. Rada nadzorcza opiniuje projekty uchwał wnoszone przez zarząd do porządku obrad walnego zgromadzenia.
Zasada jest stosowana.
4.8. Projekty uchwał walnego zgromadzenia do spraw wprowadzonych do porządku obrad walnego zgromadzenia powinny
zostać zgłoszone przez akcjonariuszy najpóźniej na 3 dni przed walnym zgromadzeniem.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
49
Spółka wskazuje, że nie będzie stosować tej zasady, gdyż nie jest w stanie zapewnić, że akcjonariusze Spółki będą każdorazowo
stosować się do wskazanej zasady i zgłaszać projekty uchwał z zachowaniem przewidzianego 3-dniowego terminu. W
szczególności, Spółka nie jest w stanie zapewnić, że jej akcjonariusze nie będą korzystać z przysługującego im prawa do
zgłaszania projektów uchwał dotyczących spraw wprowadzonych do porządku obrad w toku Walnego Zgromadzenia, na
podstawie art. 401 § 5 KSH.
4.9. W przypadku gdy przedmiotem obrad walnego zgromadzenia ma być powołanie do rady nadzorczej lub powołanie rady
nadzorczej nowej kadencji:
4.9.1. kandydatury na członków rady powinny zostać zgłoszone w terminie umożliwiającym podjęcie przez akcjonariuszy
obecnych na walnym zgromadzeniu decyzji z należytym rozeznaniem, lecz nie później niż na 3 dni przed walnym
zgromadzeniem; kandydatury, wraz z kompletem materiałów ich dotyczących, powinny zostać niezwłocznie opublikowane na
stronie internetowej spółki;
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka wskazuje, że nie będzie stosować tej zasady, gdyż nie jest w stanie zapewnić, że akcjonariusze Spółki będą każdorazowo
stosować się do wskazanej zasady i zgłaszać kandydatury na członków Rady Nadzorczej z zachowaniem przewidzianego 3-
dniowego terminu. W szczególności, Spółka nie jest w stanie zapewnić, że jej akcjonariusze nie będą zgłaszać kandydatur na
członków Rady Nadzorczej w toku obrad Walnego Zgromadzenia.
4.9.2. kandydat na członka rady nadzorczej składa oświadczenia w zakresie spełniania wymogów dla członków komitetu
audytu określone w ustawie z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym,
a także w zakresie istnienia rzeczywistych i istotnych powiązań kandydata z akcjonariuszem posiadającym co najmniej 5%
ogólnej liczby głosów w spółce.
Zasada jest stosowana.
4.10. Realizacja uprawnień akcjonariuszy oraz sposób wykonywania przez nich posiadanych uprawnień nie mogą prowadzić
do utrudniania prawidłowego działania organów spółki.
Zasada jest stosowana.
4.11. Członkowie zarządu i rady nadzorczej biorą udział w obradach walnego zgromadzenia, w miejscu obrad lub za
pośrednictwem środków dwustronnej komunikacji elektronicznej w czasie rzeczywistym, w składzie umożliwiającym
wypowiedzenie się na temat spraw będących przedmiotem obrad walnego zgromadzenia oraz udzielenie merytorycznej
odpowiedzi na pytania zadawane w trakcie walnego zgromadzenia. Zarząd prezentuje uczestnikom zwyczajnego walnego
zgromadzenia wyniki finansowe spółki oraz inne istotne informacje, w tym niefinansowe, zawarte w sprawozdaniu finansowym
podlegającym zatwierdzeniu przez walne zgromadzenie. Zarząd omawia istotne zdarzenia dotyczące minionego roku
obrotowego, porównuje prezentowane dane z latami wcześniejszymi i wskazuje stopień realizacji planów minionego roku.
Zasada jest stosowana.
4.12. Uchwała walnego zgromadzenia w sprawie emisji akcji z prawem poboru powinna precyzować cenę emisyjną albo
mechanizm jej ustalenia, bądź zobowiązywać organ do tego upoważniony do ustalenia jej przed dniem prawa poboru, w
terminie umożliwiającym podjęcie decyzji inwestycyjnej.
Zasada jest stosowana.
4.13. Uchwała o nowej emisji akcji z wyłączeniem prawa poboru, która jednocześnie przyznaje prawo pierwszeństwa objęcia
akcji nowej emisji wybranym akcjonariuszom lub innym podmiotom, może być podjęta, jeżeli spełnione są co najmniej poniższe
przesłanki:
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
50
a) spółka ma racjonalną, uzasadnioną gospodarczo potrzebę pilnego pozyskania kapitału lub emisja akcji związana jest z
racjonalnymi, uzasadnionymi gospodarczo transakcjami, m.in. takimi jak łączenie się z inną spółką lub jej przejęciem, lub też
akcje mają zostać objęte w ramach przyjętego przez spółkę programu motywacyjnego;
b) osoby, którym przysługiwać będzie prawo pierwszeństwa, zostaną wskazane według obiektywnych kryteriów ogólnych;
c) cena objęcia akcji będzie pozostawać w racjonalnej relacji do bieżących notowań akcji tej spółki lub zostanie ustalona w
wyniku rynkowego procesu budowania księgi popytu.
Zasada jest stosowana.
4.14. Spółka powinna dążyć do podziału zysku poprzez wypłatę dywidendy. Pozostawienie całości zysku w spółce jest możliwe,
jeżeli zachodzi którakolwiek z poniższych przyczyn:
a) wysokość tego zysku jest minimalna, a w konsekwencji dywidenda byłaby nieistotna w relacji do wartości akcji;
b) spółka wykazuje niepokryte straty z lat ubiegłych, a zysk przeznaczony jest na ich zmniejszenie;
c) spółka uzasadni, że przeznaczenie zysku na inwestycje przyniesie akcjonariuszom wymierne korzyści;
d) spółka nie wygenerowała środków pieniężnych umożliwiających wypłatę dywidendy;
e) wypłata dywidendy istotnie zwiększyłaby ryzyko naruszenia kowenantów wynikających z wiążących spółkę umów
kredytowych lub warunków emisji obligacji;
f) pozostawienie zysku w spółce jest zgodne z rekomendacją instytucji sprawującej nadzór nad spółką z racji prowadzenia
przez nią określonego rodzaju działalności.
Zasada jest stosowana.
KONFLIKT INTERESÓW I TRANSAKCJE Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI
5.1. Członek zarządu lub rady nadzorczej informuje odpowiednio zarząd lub radę nadzorczą o zaistniałym konflikcie interesów
lub możliwości jego powstania oraz nie bierze udziału w rozpatrywaniu sprawy, w której w stosunku do jego osoby może
wystąpić konflikt interesów.
Zasada jest stosowana.
5.2. W przypadku uznania przez członka zarządu lub rady nadzorczej, że decyzja, odpowiednio zarządu lub rady nadzorczej,
stoi w sprzeczności z interesem spółki, powinien zażądać zamieszczenia w protokole posiedzenia zarządu lub rady nadzorczej
jego zdania odrębnego w tej sprawie.
Zasada jest stosowana.
5.3. Żaden akcjonariusz nie powinien być uprzywilejowany w stosunku do pozostałych akcjonariuszy w zakresie transakcji z
podmiotami powiązanymi. Dotyczy to także transakcji akcjonariuszy spółki zawieranych z podmiotami należącymi do jej grupy.
Zasada jest stosowana.
5.4. Spółka może nabywać akcje własne (buy-back) wyłącznie w takim trybie, w którym poszanowane są prawa wszystkich
akcjonariuszy.
Zasada jest stosowana.
5.5. W przypadku gdy transakcja spółki z podmiotem powiązanym wymaga zgody rady nadzorczej, przed podjęciem uchwały
w sprawie wyrażenia zgody rada ocenia, czy istnieje konieczność uprzedniego zasięgnięcia opinii podmiotu zewnętrznego,
który przeprowadzi wycenę transakcji oraz analizę jej skutków ekonomicznych.
Zasada jest stosowana.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
51
5.6. Jeżeli zawarcie transakcji z podmiotem powiązanym wymaga zgody walnego zgromadzenia, rada nadzorcza sporządza
opinię na temat zasadności zawarcia takiej transakcji. W takim przypadku rada ocenia konieczność uprzedniego zasięgnięcia
opinii podmiotu zewnętrznego, o której mowa w zasadzie 5.5.
Zasada jest stosowana.
5.7. W przypadku gdy decyzję w sprawie zawarcia przez spółkę istotnej transakcji z podmiotem powiązanym podejmuje walne
zgromadzenie, przed podjęciem takiej decyzji spółka zapewnia wszystkim akcjonariuszom dostęp do informacji niezbędnych
do dokonania oceny wpływu tej transakcji na interes spółki, w tym przedstawia opinię rady nadzorczej, o której mowa w
zasadzie 5.6.
Zasada jest stosowana.
WYNAGRODZENIA
6.1. Wynagrodzenie członków zarządu i rady nadzorczej oraz kluczowych menedżerów powinno być wystarczające dla
pozyskania, utrzymania i motywacji osób o kompetencjach niezbędnych dla właściwego kierowania spółką i sprawowania nad
nią nadzoru. Wysokość wynagrodzenia powinna być adekwatna do zadań i obowiązków wykonywanych przez poszczególne
osoby i związanej z tym odpowiedzialności.
Zasada jest stosowana.
6.2. Programy motywacyjne powinny być tak skonstruowane, by między innymi uzależniały poziom wynagrodzenia członków
zarządu spółki i jej kluczowych menedżerów od rzeczywistej, długoterminowej sytuacji spółki w zakresie wyników finansowych
i niefinansowych oraz długoterminowego wzrostu wartości dla akcjonariuszy i zrównoważonego rozwoju, a także stabilności
funkcjonowania spółki.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
Spółka wskazuje, że nie będzie stosować wskazanej zasady w całości. Obowiązujący w Spółce Program Motywacyjny co do
zasady uwzględnia w swoich warunkach wskazane powyżej wymogi. Jednak w przypadku niektórych puli Warrantów
przyznawanych uczestnikom Programu Motywacyjnego i uprawniających do objęcia Akcji Serii D, Warranty są przyznawane
uczestnikom wyłącznie w oparciu o spełnienie kryterium lojalnościowego polegającego na pozostawaniu w stosunku
zatrudnienia ze Spółką w określonym okresie czasu. Niemniej, w odniesieniu do pozostałych puli Warrantów ich przyznanie
jest uzależnione od spełnienia przez uczestników, wyznaczanych na każdy rok obrotowy trwania Programu Motywacyjnego:
(i) indywidualnych warunków biznesowych wyznaczanych im przez Radę Nadzorczą (w przypadku Zarządu Spółki) albo (ii)
indywidualnych KPI dotyczących rozwoju technologii opracowywanych przez Spółkę wyznaczanych przez Zarząd Spółki (w
przypadku niektórych pracowników Spółki). Program Motywacyjny przewiduje również możliwość przyznania uczestnikom
Warrantów w razie osiągnięcia innych, indywidualnie wyznaczonych KPI lub dokonania szczególnych osiągnięć pozytywnie
wpływających na rozwój Spółki. W ramach wyznaczania powyższych, indywidualnych celów Spółka może wziąć pod uwagę
czynniki, o których mowa w powyższej zasadzie, w tym odnoszące się do wyników finansowych i niefinansowych Spółki.
Indywidualne, coroczne dopasowywanie celów dla uczestników Programu Motywacyjnego pozwala na elastyczne reagowanie
na zmieniające się otoczenie rynkowe, z uwzględnieniem długoterminowego wzrostu wartości dla akcjonariuszy Spółki.
Emitent wskazuje, że Program Motywacyjny został uchwalony przed momentem wejścia Spółki na rynek regulowany GPW,
dlatego też nie uwzględnia on w całości powyższej zasady. Spółka jednak nie wyklucza, że przy ewentualnym uchwalaniu
kolejnego programu motywacyjnego uwzględni niniejszą zasadę w całości.
6.3. Jeżeli w spółce jednym z programów motywacyjnych jest program opcji menedżerskich, wówczas realizacja programu
opcji winna być uzależniona od spełnienia przez uprawnionych, w przeciągu co najmniej 3 lat, z góry wyznaczonych, realnych
i odpowiednich dla spółki celów finansowych i niefinansowych oraz zrównoważonego rozwoju, a ustalona cena nabycia przez
uprawnionych akcji lub rozliczenia opcji nie może odbiegać od wartości akcji z okresu uchwalania programu.
Spółka nie stosuje powyższej zasady.
QNA Technology Spółka Akcyjna | Raport roczny za 2025 rok
52
Spółka wskazuje, że nie będzie stosować wskazanej zasady w całości. Jak zostało wyjaśnione powyżej w odniesieniu do zasady
6.2., w Spółce obowiązuje już Program Motywacyjny, którego postanowienia przewidują m.in. coroczne wyznaczanie
indywidualnych warunków biznesowych dla Zarządu Spółki oraz indywidualnych KPI dotyczących rozwoju technologii
opracowywanych przez Spółkę dla niektórych pracowników Emitenta. Cele realizowane w ramach Programu Motywacyjnego
nie są więc wyznaczane z góry na okres co najmniej 3 lat jego obowiązywania. Ponadto, funkcjonujący w Spółce Program
Motywacyjny został uchwalony przed debiutem Spółki na rynku NewConnect, wobec czego cena emisyjna Akcji Serii D
emitowanych w ramach Programu Motywacyjnego została ustalona bez odnoszenia się do wartości akcji Spółki rozumianej
jako ich cena wynikająca z kursu akcji kształtowanego wskutek transakcji zawieranych w obrocie zorganizowanym. W ocenie
Spółki, biorąc pod uwagę cel Programu Motywacyjnego, którym jest stworzenie dodatkowego systemu wynagradzania oraz
mechanizmów motywujących uczestników Programu Motywacyjnego do zwiększenia zaangażowania oraz efektywności pracy
na rzecz Spółki, cena emisyjna Akcji Serii D została ustalona w sposób umożliwiający realizację ww. celu.
6.4. Rada nadzorcza realizuje swoje zadania w sposób ciągły, dlatego wynagrodzenie członków rady nie może być uzależnione
od liczby odbytych posiedzeń. Wynagrodzenie członków komitetów, w szczególności komitetu audytu, powinno uwzględniać
dodatkowe nakłady pracy związane z pracą w tych komitetach.
Zasada jest stosowana.
6.5. Wysokość wynagrodzenia członków rady nadzorczej nie powinna być uzależniona od krótkoterminowych wyników spółki.
Zasada jest stosowana.
Emitent wskazuje, że w roku 2025 nie wystąpiły sytuacje niestosowania którejkolwiek z zasad ładu korporacyjnego ani
incydentalnych ich naruszeń, w związku z czym Emitent nie wskazuje okoliczności ani przyczyn niezastosowania lub
incydentalnego naruszenia którejkolwiek z zasad.
2. Systemy kontroli wewnętrznej i zarządzanie ryzykiem
Audyt wewnętrzny
W Spółce nie funkcjonują wyodrębnione jednostki organizacyjne odpowiedzialne za przeprowadzanie audytu wewnętrznego.
Zgodnie z zasadą 3.3. Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW, Komitet Audytu będzie co roku dokonywał oceny, czy
istnieje potrzeba powołania audytora wewnętrznego w Spółce. Dodatkowo, zgodnie z zasadami 3.8., 3.9. oraz 2.11.3. Dobrych
Praktyk Spółek Notowanych na GPW, Zarząd Spółki będzie co najmniej raz w roku, przedstawiał Radzie Nadzorczej ocenę
skuteczności funkcjonowania systemów kontroli wewnętrznej, zarządzania ryzykiem, nadzoru zgodności działalności